Ebro Puleva

Ebro Puleva (12,76 euros) es el 1er grupo alimentario español. El 34% de sus ingresos provienen del azúcar, el 24% de los productos lácteos, el 17% del arroz y el resto de diferentes productos alimentarios (zumos, conservas...). El mayor número de acciones del nuevo grupo alimentario en 2001 hizo que, en cifras comparables, el beneficio corriente por acción, haya caído, según nuestras estimaciones, cerca de un 25% respecto a 2000. Y ello a pesar de la mejora de la rentabilidad del negocio de lácteos (gracias a una racionalización del uso del tejido industrial y a los recortes de personal) y el incremento de los resultados de su filial chilena Iansa. La compra a finales de 2001 del 40% que aún no controlaba de la arrocera Herba ha marcado el inicio de una gestión mas dinámica y global de todos los negocios del grupo. En línea con este objetivo el grupo ha emprendido una política de desinversión en activos no estratégicos y ha "aparcado" por ahora la expansión en Latinoamérica para concentrarse en la creación de productos de mayor valor añadido (alimentos funcionales) en todas las ramas de su negocio. Pero, aunque la baja rentabilidad de su negocio respecto a la media del sector europeo (p.ej. un 20% por debajo en el azúcar), le otorga un potencial de crecimiento por encima del maduro sector de la alimentación, la acción, que se ha visto impulsada por la euforia – creemos que injustificada- de la salida a bolsa de su filial Puleva Biotech, nos parece cara. Por ahora, no compre.