Inteligencia artificial y valoraciones: el riesgo de pagar demasiado
Nunca conviene poner todos los huevos en la misma cesta. Y, sin darse cuenta, eso es justo lo que puede estar haciendo usted. La inteligencia artificial promete transformar la economía y algunas empresas ya están sacando partido de esta revolución. Pero que un negocio tenga mucho potencial no significa que cualquier precio sea razonable. Desde el blog del Banco Central Europeo acaban de lanzar dos avisos: las valoraciones de la Bolsa estadounidense están en niveles muy elevados y buena parte de las subidas se concentra en un pequeño grupo de grandes tecnológicas. Ahí está uno de los mayores riesgos: muchos inversores europeos pueden estar más expuestos a estos valores de lo que creen y asumir así más riesgo del que encaja con su perfil. Sí, pero ¿cómo?
Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla, los llamados siete magníficos, han ganado un peso enorme en los principales índices bursátiles mundiales al calor del tirón de la inteligencia artificial. Por eso, muchos fondos, ETF y planes de pensiones los incorporan en cartera para no alejarse de dichos índices, y sus inversores acaban comprándolos sin ser del todo conscientes. El BCE calcula que los hogares de la zona euro acumulan unos 440.000 millones de euros de exposición a estas tecnológicas a través de fondos.
Cómo reducir el riesgo de concentración en su cartera
¿Y el peligro? Que las cosas no salgan como espera el mercado. Otras revoluciones tecnológicas trajeron fuertes correcciones bursátiles, incluso cuando la tecnología acabó cumpliendo las expectativas. Internet es el mejor ejemplo: nadie duda hoy de su éxito, pero eso no evitó el estallido de la burbuja puntocom. Entre marzo de 2000 y octubre de 2002, el Nasdaq perdió un 78% desde máximos.
Además, cuanto mayor es el peso de unas pocas acciones en los índices, menor es la diversificación real de una cartera que, sobre el papel, parece mundial. Una fuerte caída de esas compañías afectaría a multitud de fondos, ETF y planes de pensiones. El BCE advierte también de que una corrección en EE.UU. acabaría afectando a las Bolsas europeas. Por eso preferimos mantener la prudencia en los productos en los que tenemos influencia, como el plan de pensiones asociado de OCU, que apenas dedica un 2% de su cartera a estos siete valores. No perseguir las compañías de moda puede hacerle renunciar a parte de las ganancias, pero también evita depender demasiado de expectativas muy exigentes.
Para el pequeño inversor, la mejor protección sigue siendo diversificar bien, evitar concentraciones excesivas y revisar periódicamente la cartera. Y, sobre todo, no confundir una excelente empresa con una buena inversión a cualquier precio. La inteligencia artificial puede cambiar el mundo, pero no todas las expectativas que hoy recogen las cotizaciones tienen por qué cumplirse.
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