Cambios en nuestras tres carteras mixtas

Adiós, acciones zona euro

Europa será inevitablemente la región más afectada por la guerra en Ucrania. A corto plazo, el conflicto ya está provocando interrupciones en las cadenas de aprovisionamiento. Pero lo más importante son los enormes interrogantes que plantea en el suministro energético de la región, su resistencia frente a posibles cortes por parte de Rusia y las implicaciones en el precio. Problemas que se producen en un momento donde el modelo energético estaba condicionado por los cambios asociados a la transición hacia las energías renovables. Con o sin Rusia, Europa se mueve hacia una energía más cara que reducirá la competitividad del continente, sobre todo porque es probable que sea el único actor global sin acceso fácil (y barato) a la energía. Además, incluso en el caso de que se produzca un rápido final del conflicto y una vuelta a la paz en el continente, los días de Rusia como socio de confianza han terminado. Esto afecta al suministro energético, pero también implica un gasto militar muy superior al asumido durante décadas.

· Este mayor gasto (en energía, calefacción, electricidad, transporte y defensa) será sinónimo de una mayor presión sobre los consumidores y las finanzas públicas, lo que debilitará la demanda privada y la inversión. Con todo, hemos rebajado las previsiones de crecimiento para la zona euro no solo para 2022 y 2023, sino también de cara al largo plazo. Y creemos que ante las dificultades actuales es mejor evitar esta región, hasta ahora presente con un peso del 5% en las tres carteras mixtas.

Hola, obligaciones brasileñas

El testigo lo toman las obligaciones brasileñas, una inversión con un riesgo elevado sí, pero...

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