¿Vuelta a la normalidad?
Las actas de la última reunión de política monetaria de la Fed (el banco central estadounidense) hechas públicas ayer tras el cierre de mercados han sorprendido algo a los inversores y, en una reacción exagerada, llevado a la volatilidad a los mercados bursátiles. Pues si bien nadie dudaba de que las autoridades monetarias estadounidenses se encaminaban hacia una lenta normalización de su política monetaria, lo que no se esperaba la mayoría es el momento. Es decir, que las inyecciones de dinero que se hacen llegar al mercado vía compra de obligaciones y por tanto sosteniendo los tipos de interés muy bajos, pudieran empezar a reducirse ya este mismo año en diciembre o a comienzos del año que viene.
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¿Vuelta a la normalidad?
Las actas de la última reunión de política monetaria de la Fed (el banco central estadounidense) hechas públicas ayer tras el cierre de mercados han sorprendido algo a los inversores y, en una reacción exagerada, llevado a la volatilidad a los mercados bursátiles. Pues si bien nadie dudaba de que las autoridades monetarias estadounidenses se encaminaban hacia una lenta normalización de su política monetaria, lo que no se esperaba la mayoría es el momento. Es decir, que las inyecciones de dinero que se hacen llegar al mercado vía compra de obligaciones y por tanto sosteniendo los tipos de interés muy bajos, pudieran empezar a reducirse ya este mismo año en diciembre o a comienzos del año que viene.
Cabe señalar que la Fed no se retirará repentinamente de los mercados de deuda y ciertamente no reducirá su balance, es decir, no se lanzará a vender lo que ya tiene. Simplemente reducirá la escala de sus compras y, por lo tanto, la velocidad a la que esta aumenta en su balance. Además, si bien la Fed observa el progreso logrado en la normalización de la economía en los últimos meses, también señala que el resultado dependerá en gran medida de cómo se desarrolle la pandemia. Por eso la Fed no abandonará los mercados a la economía estadounidense a su suerte.
Por lo tanto, mantenemos sin cambios nuestra exposición a los mercados estadounidenses. Recordemos que las acciones estadounidenses forman parte de nuestra estrategia mixta dinámica. Y respecto a las obligaciones ya a principios de julio eliminamos las obligaciones High Yield estadounidenses en la cartera mixta defensiva. Y en la cartera mixta dinámica, ante el estrechamiento de la diferencia tipos que separaba la deuda corporativa de la gubernamental en los EE.UU. sustituimos el 5% que le dedicábamos a la primera por la segunda, obligaciones del Tesoro de EE.UU. que pueden abordarse a través de un ETF cotizado en le Xetra como es el iShares $ Treasury Bond 7-10 yr Dist (IE00B1FZS798). Consulte los últimos cambios en nuestras carteras mixtas aquí.
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