Un 2,07% anual... las cosas en su sitio
Audasa quiere colocar entre inversores particulares unos bonos a 4 años con un cupón del 1,6% anual. La diferencia entre el 1,6% bruto que realmente abonará la compañía y el “hasta 2,07%” de Rentabilidad Financiero Fiscal (RFF) con las que algunos colocadores las publicitan, se debe a un mero ejercicio intelectual. La RFF es la rentabilidad bruta que debiera ofrecerle cualquier otra emisión de obligaciones que no estuviera bonificada fiscalmente para que después de impuestos, y siempre que pueda aprovechar al máximo la bonificación fiscal, le quedase el mismo resultado con ambas inversiones. Y es que en estas bonificadas le retienen a cuenta del IRPF un 1,2% de los cupones, pero luego en su declaración puede poner que le han retenido un 24%. Eso sí, siempre que presente la declaración de la renta y además en esta le salga positiva la cuota a pagar del IRPF o cuente con retenciones suficientes que no le devuelvan ya por otros conceptos; pues el Fisco no devuelve nada que no haya retenido previamente.
Un 2,07% anual... las cosas en su sitio
Audasa quiere colocar entre inversores particulares unos bonos a 4 años con un cupón del 1,6% anual. La diferencia entre el 1,6% bruto que realmente abonará la compañía y el “hasta 2,07%” de Rentabilidad Financiero Fiscal (RFF) con las que algunos colocadores las publicitan, se debe a un mero ejercicio intelectual. La RFF es la rentabilidad bruta que debiera ofrecerle cualquier otra emisión de obligaciones que no estuviera bonificada fiscalmente para que después de impuestos, y siempre que pueda aprovechar al máximo la bonificación fiscal, le quedase el mismo resultado con ambas inversiones. Y es que en estas bonificadas le retienen a cuenta del IRPF un 1,2% de los cupones, pero luego en su declaración puede poner que le han retenido un 24%. Eso sí, siempre que presente la declaración de la renta y además en esta le salga positiva la cuota a pagar del IRPF o cuente con retenciones suficientes que no le devuelvan ya por otros conceptos; pues el Fisco no devuelve nada que no haya retenido previamente.
Nuestro consejo
La emisión está siendo colocada por: MG Valores, Bankia, CaixaBank, Deutsche Bank, Banco Sabadell, Abanca, Renta 4, Banca March, Singular Bank, GVC Gaesco y Auriga, pero es pequeña por lo que lo más probable es que haya prorrateo y terminen asignando no más de 6.000 euros por petición, aunque haya solicitado una cantidad mayor. Cada bono tiene un nominal de 500 euros por lo que, en ese caso, le corresponderían a cada inversor 12 títulos. Es decir, 96 euros brutos de intereses al año (12 títulos x 8 euros de intereses anuales brutos por cada bono) o 94,85 netos (12 x 7,904 de intereses tras retención a cuenta del IRPF). A esa cuantía, habría que descontarle, al menos, los gastos por el cobro de cupones y custodias que, en función del intermediario, oscilan entre los 15 y 71 euros. A esas cifras también habría que restarle los gastos por mantenimiento de cuenta, si no somos clientes de la entidad. Por ejemplo en Renta 4 son de 3 euros al mes más IVA que al final dejarían los 96 euros brutos del ejemplo en algo menos de 29 tras gastos. Esto supone una rentabilidad del 0,48%.
• Por otro lado, ni su emisor (Ena Infraestructuras, S.A.U) ni la emisión cuentan con calificación de solvencia por agencia alguna. Además la situación sanitaria frena la movilidad, afectando en consecuencia al tráfico: en las autopistas de la concesionaria el descenso del tráfico de vehículos ha sido de casi el 30% hasta el tercer trimestre del año, generándose un recorte de los ingresos del 27%. Un riesgo nada despreciable en la situación sanitaria actual, cuyas consecuencias en el tiempo aún se desconocen; y que, incluso, podrían llevar a que la compañía no pudiese hacer frente a sus obligaciones financieras en el futuro.
• En resumen, demasiado riesgo para tan poco jugo. Si su perfil es más conservador y quiere limitar el riesgo de sus inversiones, opte mejor por alguna de nuestras estrategias más prudentes consistente en limitar el riesgo a largo plazo como la estrategia mixta defensiva, que lleva acumulado un rendimiento medio del 3,6% anual en los últimos 10 años.
