Los tipos de interés dan un respiro en enero

Fuerte caída de los tipos de interés

En enero, los tipos a largo plazo cayeron con fuerza. Los tipos estadounidenses a 10 años bajaron un 0,30%. El descenso osciló entre 0,20 y 0,30% en la zona euro, casi el 0,40% en Reino Unido y el 0,50% en Australia. Los tipos también cayeron en los países emergentes, sobre todo en México (-0,35%) e Indonesia (-0,30%). Estos descensos se explican por el frenesí comprador de los inversores por las obligaciones, a la caza de atractivos rendimientos, sobre todo cuando las perspectivas económicas para los próximos trimestres son inciertas y la inflación sigue retrocediendo. La moderación del endurecimiento monetario por parte de los bancos centrales también refuerza la sensación de que los tipos de interés están cerca de sus máximos. Buen momento por tanto para sacar provecho de ello, como hacen nuestras estrategias globales de inversión.

Prosigue la remontada del euro

Lejano parece ya el momento en que el euro cotizaba por debajo de un dólar y sin embargo hace poco más de cuatro meses, con un tipo de cambio de 0,96 USD a finales de septiembre. Desde entonces, la moneda única se ha recuperado mes a mes frente al dólar: en enero se ha revalorizado otro 2% hasta 1,09 dólares. Dos factores esenciales explican este apetito de los inversores por el euro. El primero es económico. El escenario catastrófico de escasez de gas y electricidad este invierno no ha sucedido. Las economías de la eurozona han resistido y no han entrado en recesión. El otro elemento es la política monetaria llevada a cabo a ambos lados del Atlántico. A finales de septiembre, el tipo de referencia de EE.UU. era un 2% más alto que en la zona euro y la Reserva Federal se mostraba más agresiva en su ajuste monetario que el Banco Central Europeo. Actualmente, el diferencial de tipos directores ha caído hasta el 1,75% y es la institución de Fráncfort la que se muestra más partidaria de aumentar aún más el coste del dinero en los próximos meses.

Caída del rand sudafricano

Entre las principales divisas mundiales, la moneda sudafricana registró en enero el peor comportamiento frente al euro (-4%). El rand es víctima de la escasez de electricidad en Sudáfrica. El problema ha adquirido niveles sin precedentes en las últimas semanas. La empresa pública de electricidad, con centrales eléctricas envejecidas y mal mantenidas, ha programado cortes de luz, hasta de 12 horas, durante todos los días de este año. Esto lastra la actividad económica, debilita la situación financiera y ahuyenta a los inversores.

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