La fortaleza del euro

El euro mostró su músculo en 2025 como una de las divisas más fuertes a nivel global. Un comportamiento que tiene su razón de ser en la prudente y predecible política monetaria desplegada por el Banco Central Europeo (BCE), así como en la mejora gradual de las cuentas externas de la zona euro. En nuestra opinión, en 2026 el euro también se beneficiará de un entorno económico más estable para la eurozona en comparación con otras economías globales y, sobre todo, de la percepción de una mayor estabilidad institucional. La creciente diversificación de las reservas de divisas globales hacia monedas alternativas al dólar USD también le benefician. Creemos por tanto que el euro podría continuar en 2026 con una apreciación moderada respecto al resto de divisas. 

Un dólar cuestionado…

Durante más de una década el dólar USD ha sido la principal moneda de reserva y de intercambio mundial. Pero actualmente atraviesa horas bajas y su uso como valor refugio está en entredicho. La influencia de la administración Trump en las decisiones sobre política monetaria pueden comprometer la solidez de su economía: el déficit presupuestario y comercial sigue siendo elevado, el crecimiento económico es más lento y hay mayor incertidumbre política y fiscal a ojos de los inversores internacionales. Por otro lado, los conflictos internacionales han llevado a algunas economías emergentes a intercambiar energía y materias primas en monedas alternativas al USD como el yuan chino o el rublo ruso.

Consulte nuestro conversor de divisas

…pero sigue siendo el rey

Pese a que el USD entra en 2026 en una posición debilitada, la economía estadounidense sigue gozando de mayor dinamismo (con un crecimiento estimado del PIB del +3,9%) que la europea (+3,2%), que puede seguir impulsándose gracias a un dólar debilitado que facilita las exportaciones de las empresas norteamericanas y, con la imposición de aranceles a las importaciones, también impulsará el consumo de los productos “Made in America”. El beneficio de las empresas seguirá creciendo. Tras el castigo sufrido en 2025, lo más probable es que la divisa estadounidense se estabilice o recupere parte de su valor frente al euro, aunque frente a las asiáticas seguirá el ajuste.

Por lo tanto, preferimos mantener nuestras posiciones tanto en obligaciones como en acciones estadounidenses en todas nuestras estrategias de inversión: entre un 30 y un 60% en función de su perfil de riesgo.  

El oro brilla como refugio
Las tensiones geopolíticas refuerzan la idea de que el sistema monetario internacional está entrando en una fase de mayor bipolaridad cambiaria. En un contexto de tensiones geopolíticas y de  volatilidad, el riesgo para el sistema financiero internacional (sanciones, aranceles, congelación de activos) aumenta y provoca fuertes fluctuaciones en las divisas e. incluso en el oro. En estas circunstancias, e incluso teniendo en cuenta el tropiezo experimentado por el metal amarillo a finales de enero, este sigue teniendo un papel estratégico como reserva de valor para los inversores. Si quiere que el oro forme parte de su cartera, puede hacerlo a través de un ETF como el L&G Gold Mining (IE00B3CNHG25). Puede comprarlo en el Xetra. Consulte nuestro comparador de ETF.