EE.UU: el mercado inmobiliario deprimido

Los tipos a 30 años rondan el 6,3%

Con la subida de los tipos de interés, el mercado inmobiliario estadounidense atraviesa dificultades. Con el tipo de interés a 30 años -el tipo de referencia para los préstamos hipotecarios en EE.UU.- cerca del 6,3%, las viviendas iniciadas y las ventas están cayendo, al igual que los precios. Según el índice Case-Shiller, que mide la evolución de los precios de los inmuebles residenciales en 20 grandes áreas metropolitanas del país, éstos bajaron otro -0,5% en octubre con respecto a septiembre.
Cierto es que en un año, el aumento de precios sigue siendo sustancial, alcanzando el +8,6%, pero tras la euforia que supuso el levantamiento de las restricciones vinculadas a la pandemia, alimentada por unos niveles de ahorro muy elevados y por los estímulos puestos en marcha por la Casa Blanca, el encarecimiento del crédito está desempeñando su papel moderador de precios y lastrando el entusiasmo de los estadounidenses por el ladrillo.

Refinanciación hipotecaria

El hecho de que en el país del Tío Sam los préstamos a tipo fijo a 30 años dominen el mercado hace que los hogares estadounidenses sean menos sensibles a las subidas de los tipos de interés que los europeos, donde un número mucho mayor de hipotecas están referenciadas un tipo variable (o un tipo fijo durante un periodo relativamente corto) que hace que los gastos de la deuda aumenten en función de la subida de los tipos de interés.
En cambio, los hogares estadounidenses suelen recurrir a la refinanciación para reducir las cargas de su deuda (cuando bajan los tipos de interés) y/o endeudarse con el valor de sus propiedades, de modo que puedan aprovechar el capital inmovilizado para consumir. De este modo, la refinanciación hipotecaria impulsa la capacidad de consumo y apoya la demanda privada. Sin embargo, esta estrategia se está encareciendo como consecuencia de la subida de los tipos de interés. Esto ralentizará un poco el consumo en Estados Unidos. No obstante, seguimos confiando en el potencial de esta economía. Así, las acciones estadounidenses siguen estando presentes en nuestras estrategias de inversión mixtas dinámica, equilibrada y defensiva. Por su parte, las obligaciones estadounidenses siguen mereciendo un hueco en todas nuestras estrategias de inversión, incluida la Cartera GlobalFlexible (que puede remedar a través de un único fondo como el Metavalor Global).

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