Fondo Morabanc Arcano Renta Fija: 3,25% TAE a tres años

El Morabanc Arcano Renta Fija Privada 2027 (ES0164453005) es un fondo con rentabilidad no garantizada comercializado por Mora Wealth Management. Quienes suscriban participaciones hasta el 30/04/2024 de 2024 y las mantengan hasta el 31/12/2027, es decir, algo más de tres años y medio, pueden aspirar – según Mora Wealth – a una rentabilidad del 3,25% TAE, ¿de verdad?

• Este es un fondo del estilo renta fija a vencimiento. La gestora compra una cartera de bonos, que vencen en torno al 31/12/2027, y son estos bonos los que con sus cupones y devolución de capital a vencimiento han de producir el rendimiento con el que pagar, tanto los gastos del fondo – se estiman en un 1,06% anual –, como a los partícipes el rendimiento del 3,25% anual. Es decir, la cartera del fondo debe rentar un 4,3% anual (3,25%+1,06%= 4,3%).

La pregunta que usted debe hacerse como inversor no es tanto, si es posible esta rentabilidad a tres años y pico, ya que sí hay bonos que rentan el 4,3% e incluso más; sino el riesgo que está dispuesto a asumir para conseguirlo. Y es que esta cartera no estará integrada por deuda gubernamental, sino por emisores privados con calidad crediticia media. Y entre los cuales no todos serán muy solventes, pues el fondo se da el margen de invertir hasta un 10% en bonos basura. De hecho, en su DFI (documento de datos fundamentales para el inversor) reconoce la posibilidad de terminar produciendo pérdidas a sus partícipes a 31/12/27 de un 14,2% (un -3,2% anual) en caso de un escenario adverso. Nos llama la atención que en este mismo DFI el escenario favorable estime que el rendimiento se quede en el 2,76%anual, lejos del 3,25% remarcado en la publicidad. Así pues, si los bonos corporativos en los que invierta este fondo cumplen sus compromisos no debiera aspirar de forma sensata a obtener mucho más de un 3% anual; mientras que, si alguno o algunos fallan en sus pagos, puede llegar a perder más de un 3% anual. Todo ello con el agravante de una liquidez penalizada con el 3% de comisión en los reembolsos, salvo que se haga en una de las dos ventanas anuales (15 de junio y 15 de diciembre) previstas como de salida sin costes. Así, pues no vemos perfil alguno al que le pueda atraer este fondo.