Los fondos de acciones chinas tropiezan

Desde que incluyésemos las acciones chinas en mayo de 2021 en las estrategias globales no han recorrido un camino de rosas. Y eso que su economía creció un 8,1% el pasado año. Pero el runrún de la amenaza de su ralentización económica por los confinamientos, junto a los impagos de la inmobiliaria Evergrande o el intervencionismo estatal en sectores como el tecnológico y financiero han limado la confianza de los inversores extranjeros, que se lanzaron en tropel a vender sus acciones. Razón que explica por qué las más castigadas han sido las que atesoraban en sus carteras, esencialmente las P-chips cotizadas en Hong Kong (-36% desde mayo de 2021); mientras que las más ligadas al ánimo del inversor local, las de tipo A cotizadas en las bolsas de Shanghái y Shenzhen, se mantuvieron planas. 

El comportamiento de los fondos de acciones chinas se ha visto afectado por estos movimientos, habiendo diferencias significativas entre ellos (vea tabla). Los mejor parados fueron los que apuestan en exclusiva por la China continental en su conjunto, como el iShares MSCI China A o el Allianz China A Shares. Mientras que los más expuestos a las compañías chinas internacionales se llevaron la peor parte como el JPM China A, en el que las P-chips copan casi la mitad de su cartera.

• En nuestra opinión el mayor castigo a las acciones chinas más internacionales debería revertirse a medida que los inversores extranjeros recuperen la confianza en el gigante asiático, que sigue presentando buenas perspectivas. Ya que, si bien esperamos que China frene su ritmo de crecimiento, bien podría llegar al +4% en 2022, muy por encima de lo previsto para el conjunto de la zona euro (+1%) o los EE.UU. (+2,7%). De ahí, que dejemos en segundo plano los fondos y ETF que se centran sólo en las acciones tipo A (como el de Allianz y el iShares) y prefiramos para nuevas apuestas otros que cubran todo el espectro de acciones chinas. El fondo de JPM estaría en una posición privilegiada para sacar partido de ese escenario. En cualquier caso, combinar la apuesta con otro fondo bien diversificado como el FSSA China Growth es una excelente opción.