Dependencia del petróleo y gas
"Mis fondos rusos que compré hace un año, tras la escalada el +8,6% de este mes, llevan ya una subida del 60% ¿No habrá llegado la hora de vender y poner a buen recaudo las ganancias ?"
La venganza es un plato que se sirve frío y, siendo Rusia el principal abastecedor de gas en Europa con cerca de un tercio del suministro (seguido por Noruega con un 25%), ha esperado el momento propicio para dejar a medio gas la espita del suministro y hacer sufrir a Occidente -a la par que llena sus bolsillos- todo lo que tuvieron que tragar ellos con las sanciones que desde 2014 le fueron impuestas por su intervencionismo en Ucrania- Crimea.
• La transición verde ha ido cerrando centrales de carbón y se han ido paralizando proyectos de extracción en petróleo y gas. Por ello, en el momento en que ha despertado la demanda de energía, el precio del petróleo ha superado los 80 dólares el barril, un nivel no visto desde el 2018, y el precio del gas en Europa se ha disparado en el año, pasando de 18,7 euros por Mw/h a más de 107 euros en la actualidad.
• Esto significa un aumento de los beneficios de las empresas del sector energético y un empujón para Rusia donde este sector es el de mayor peso en su bolsa.
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Dependencia del petróleo y gas
"Mis fondos rusos que compré hace un año, tras la escalada el +8,6% de este mes, llevan ya una subida del 60% ¿No habrá llegado la hora de vender y poner a buen recaudo las ganancias ?"
La venganza es un plato que se sirve frío y, siendo Rusia el principal abastecedor de gas en Europa con cerca de un tercio del suministro (seguido por Noruega con un 25%), ha esperado el momento propicio para dejar a medio gas la espita del suministro y hacer sufrir a Occidente -a la par que llena sus bolsillos- todo lo que tuvieron que tragar ellos con las sanciones que desde 2014 le fueron impuestas por su intervencionismo en Ucrania- Crimea.
• La transición verde ha ido cerrando centrales de carbón y se han ido paralizando proyectos de extracción en petróleo y gas. Por ello, en el momento en que ha despertado la demanda de energía, el precio del petróleo ha superado los 80 dólares el barril, un nivel no visto desde el 2018, y el precio del gas en Europa se ha disparado en el año, pasando de 18,7 euros por Mw/h a más de 107 euros en la actualidad.
• Esto significa un aumento de los beneficios de las empresas del sector energético y un empujón para Rusia donde este sector es el de mayor peso en su bolsa con empresas como Gazprom, Rosneft, Novatek, Lukoil, o Tatneft.
Política monetaria
Por otro lado, hay que destacar la política monetaria del país. Mientras que varios mercados emergentes han tratado de mantener los tipos de interés oficiales bajo mínimos pese a la creciente inflación, el Banco central de Rusia no ha dudado en aumentar los tipos para combatirla. El aumento a principios de este mes fue el quinto de 2021, llevando los tipos de interés oficiales al 6,75%. Una política monetaria sólida que, junto a los ingentes ingresos que le están re-portado sus exportaciones de hidrocarburos, ha fortalecido al rublo ruso, que sube cerca del 8% respecto de la moneda común en lo que va de año. Recupera así parte de lo perdido años anteriores. Pero con todo, creemos que aún está infravalorado frente al euro en torno a un 9%.
La bolsa sigue barata
Como resultado, la bolsa rusa se encuentra ahora entre los tres mercados con mayor rendimiento acumulado en los últimos años. Y sigue estando barata según nuestras estimaciones. Es más, esperamos un crecimiento a largo plazo de casi el 6% y una rentabilidad por dividendo que roce el 5%, eso sí, aderezado con un riesgo nada desdeñable. Y es que el panorama que supone la amenaza de nuevas sanciones económicas, la dudosa gobernanza en algunas de las mayores empresas rusas y/o el temor a la injerencia del Kremlin, no es como para dormir a pierna suelta.
Nuestro consejo
Con el invierno a la vuelta de la esquina y las reservas de gas en Europa al 75%, el viento sopla a favor de la bolsa rusa y vemos con buenos ojos dedicar un 5% a las acciones rusas. Consulte nuestras estrategias de inversión. Y mejor aún a través de un buen fondo de inversión donde la combinación de acciones diluya un poco más el riesgo. Eso sí, si como en su caso le dedicó un 5% en su día y por su revalorización le pesa ya un 7 u 8%, no nos parece mala idea traspasar ese pico del 2-3% a otros fondos.
• Nuestro favorito es el Amundi Funds Russian Equity A EUR C (LU1883867761; +54,7% en el último año), disponible en el Supermercado de Fondos OCU desde 1.000 euros. Si prefiere optar por fondos de gestión pasiva, el ETF iShares MSCI Russia ADR/GDR UCITS USD (IE00B5V87390; +70,6%), cotizado en el Xetra alemán, es una excelente opción.
Valor liquidativo en el momento del análisis:
Cotización en el momento del análisis:
iShares MSCI Russia ADR/GDR UCITS USD: 187,67 USD:
