Obligaciones chinas para el perfil mixto defensivo
En China, la actividad económica siguió recuperándose en noviembre. En ese mes la producción industrial aumentó un 7% anual, su nivel más alto desde marzo de 2019. Gracias a las medidas fiscales, entre las que se incluye un aumento del 5,6% de la inversión pública desde el pasado 1 de enero, la industria china ha superado la crisis del primer trimestre. En los primeros once meses del año, la producción aumentó un 2,3% en comparación con el mismo periodo del año anterior. La recuperación es más lenta en el consumo doméstico con una caída del 4,8%de las ventas al detalle en lo que llevamos de 2020. Sin embargo, el rebote ha ido ganando impulso en las últimas semanas. Y con la caída del desempleo al 5,2%, a niveles similares a los previos de la pandemia, previsiblemente el consumo doméstico seguirá recuperándose. En general, China será la única gran economía del mundo que registrará un aumento del PIB este año.• China es una de las economías más dinámicas en lo que a exportaciones se refiere. Su predominio en el mercado internacional en cuanto a equipos médicos y dispositivos electrónicos ha quedado patente con la pandemia, y las nuevas restricciones y confinamientos en los países desarrollados van a seguir tirando de sus ventas en el extranjero y de la consecuente entrada de divisas. Por ello, aunque estimemos que el yuan se encuentra sobrevalorado también pensamos que podría mantenerse en torno a su cambio actual frente al euro sin experimentar una fuerte corrección.
