El repunte de la inflación europea y las expectativas de nuevos movimientos de los bancos centrales han vuelto a aumentar la volatilidad en las Bolsas. Mientras los mercados europeos y los bancos sufrieron caídas importantes, la tecnología y los semiconductores mantuvieron un mejor comportamiento.
La inflación y los tipos de interés marcan la semana en Bolsa
La inflación sigue centrando la atención de los inversores a ambos lados del Atlántico. En EE.UU., la inflación moderada, el aumento del paro y la escasa creación de empleo reducen la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos en octubre. En Europa, en cambio, la inflación se aceleró en septiembre (vea más adelante), lo que aumenta las posibilidades de una subida de tipos, sobre todo porque la economía de la zona euro sigue resistiendo. El S&P 500 cerró la semana con una caída del 0,3%, mientras que el Nasdaq avanzó un 0,5% y marcó un récord, impulsado por los fabricantes estadounidenses de semiconductores (+3,2%).
· En Europa, el Stoxx Europe 50 retrocedió un 1%. La Bolsa francesa perdió un 2,2%, ante la creciente incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales del próximo abril.
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La inflación y los tipos de interés marcan la semana en Bolsa
La inflación sigue centrando la atención de los inversores a ambos lados del Atlántico. En EE.UU., la inflación moderada, el aumento del paro y la escasa creación de empleo reducen la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos en octubre. En Europa, en cambio, la inflación se aceleró en septiembre (vea más adelante), lo que aumenta las posibilidades de una subida de tipos, sobre todo porque la economía de la zona euro sigue resistiendo. El S&P 500 cerró la semana con una caída del 0,3%, mientras que el Nasdaq avanzó un 0,5% y marcó un récord, impulsado por los fabricantes estadounidenses de semiconductores (+3,2%).
· En Europa, el Stoxx Europe 50 retrocedió un 1%. La Bolsa francesa perdió un 2,2%, ante la creciente incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales del próximo abril. BNP Paribas (conservar) cayó un 7,3%. La Bolsa española cedió un 3,1%. La mayoría de los sectores europeos registraron pérdidas, entre ellos alimentación (-2,3%), automóvil (-3,2%) y farmacéutico (-2,9%). El sector financiero europeo retrocedió un 3,5%: la mayor incertidumbre política y económica pesa sobre las cotizaciones de los bancos.
· Pese al tono negativo de las bolsas, el sector mundial de semiconductores ganó un 2,8%, impulsado por los buenos resultados de Micron Technology (-0,7%). La demanda de chips sigue siendo sólida. Estas noticias animaron a valores tecnológicos como ASML (+8,6%; comprar), Nvidia (+3,9%; conservar) y Cisco (+5,2%; conservar).
· El petróleo Brent bajó un 1,9% en la semana, aunque el sector energético avanzó un 0,7%. TotalEnergies (conservar) cayó un 6,9% y descontó un primer dividendo a cuenta de 0,90 euros por acción, con pago el 2 de octubre.
Cifras destacadas de la semana
· NVIDIA (mantener) añade 150.000 millones de USD (el 2,7% de su capitalización bursátil) a su programa de recompra de acciones, elevando el total a 235.000 millones de USD hasta 2028. La acción cotiza a 17,6 veces los beneficios previstos para 2027/2028, un nivel a nuestro entender razonable.
· La salida a Bolsa de Anthropic, gigante estadounidense de la inteligencia artificial, podría tener lugar después de las elecciones de noviembre en EE.UU. Su valoración superaría los 2 billones de USD, frente a los 965.000 millones de USD de mayo. La empresa sigue estando muy lejos de ser rentable: en 2025 registró una pérdida neta de 42.000 millones de USD, a pesar de que sus ingresos se multiplicaron por 12 hasta alcanzar los 4.600 millones de USD.
La inflación de la zona euro sube al 3,8%
La inflación de la zona euro alcanzó el 3,8% en septiembre, según la estimación preliminar de Eurostat, frente al 3,2% registrado un mes antes. Un aumento ampliamente esperado, a la vista de los datos nacionales claramente por encima de los objetivos de los bancos centrales: 5% en España, 4,6% en Bélgica, 4,1% en Italia, 3,6% en Portugal, 3,4% en Francia y 3,3% en Alemania. Los precios energéticos aumentaron un 18,8% interanual.
En este contexto, el BCE debería continuar elevando sus tipos de interés oficiales. Aunque una recesión no parece inminente en la zona euro, las perspectivas económicas siguen siendo modestas. Las preocupaciones relacionadas con la deuda francesa empiezan a afectar negativamente a la inversión europea y al euro.
HERRAMIENTA | Evolución diaria de los principales índices bursátiles
