Los 7 Magníficos de Wall Street toman rumbos distintos

Ya no funcionan como bloque

En los últimos cinco años, los llamados 7 Magníficos se revalorizaron de media un 17,3% anual, frente al 9,4% del resto del S&P 500. Ese espectacular comportamiento ha elevado su peso hasta cerca del 35% del índice. En la práctica, quien invierte en un fondo o ETF que replica el S&P 500 destina aproximadamente uno de cada tres euros a estas siete compañías.

Lea también | Los 7 Magníficos: el riesgo oculto en fondos y ETF

• Pero en 2026 algo ha cambiado. Desde comienzos de año, los 7 Magníficos avanzan un 8,9%, frente al 14,2% de las otras 493 compañías del índice. El mercado ya no los trata como un bloque homogéneo y las diferencias entre sus negocios, resultados y valoraciones cobran cada vez más importancia.
• La inteligencia artificial explica buena parte de esas diferencias. Nvidia ha sido la beneficiaria más directa, gracias a la enorme demanda de sus chips. Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta están invirtiendo cantidades ingentes en centros de datos y nuevos servicios de IA. El potencial es enorme, pero también la factura: ahora deben demostrar que esas inversiones generan suficientes beneficios y caja.

Fortaleza en los resultados

Los últimos resultados confirman que no todas afrontan esta nueva fase de la misma manera. 
• Microsoft (comprar) es una de las que mejor combina crecimiento y rentabilidad. Sus últimos resultados trimestrales superaron las expectativas, apoyados en Azure y Copilot. El beneficio por acción subió un 22%, mientras que su cartera de pedidos aumentó un 84% en un año. Además, esperamos una nueva aceleración de su negocio de nube en el trimestre en curso. La compañía cuenta con una posición muy sólida para integrar la IA en sus productos y servicios y, por ello, creemos que el mercado está exagerando los riesgos. 
• También Amazon (comprar) superó las expectativas. Su negocio de nube AWS, que aporta alrededor del 60% del resultado operativo, aceleró y alcanzó un margen operativo del 39,4%. Las fuertes inversiones realizadas, por ejemplo, en Athropic empiezan a traducirse en una mayor rentabilidad.
• Nvidia (conservar) continúa batiendo récords, gracias a una demanda excepcional de sus chips para inteligencia artificial. Pero aquí somos más prudentes. El crecimiento sigue siendo extraordinario, aunque aparecen riesgos que conviene vigilar: limitaciones de suministro, presión sobre los márgenes, mayor competencia y determinadas inversiones y acuerdos financieros circulares.

Inquietud por las inversiones

El esfuerzo inversor constituye el principal foco de preocupación de los inversores, hasta el punto de provocar una caída del 9% en la acción de Meta (conservar) tras presentar resultados trimestrales. 
• En Alphabet (comprar), el volumen de inversiones es tan elevado que la liquidez disponible entró en terreno negativo en el segundo trimestre. Eso sí, los ingresos de Google Cloud (+82%) aumentaron, lo que sugiere que gana cuota de mercado a Amazon y Microsoft.
• Apple (mantener) superó las expectativas en el tercer trimestre de 2025/26, pero decepciona con sus previsiones de menor crecimiento en ingresos. Cuenta con una clientela muy fiel y un ecosistema potente, pero su valoración sigue siendo demasiado elevada para comprar.
• Por otro lado, Tesla (vender) es el caso más extremo. Su margen operativo ha caído al 1,4%, frente al 4,1% de un año antes, mientras que la acción cotiza a cerca de 188 veces beneficios. Demasiado cara para unas perspectivas que se han deteriorado.

¿Qué hacer entonces?

Los 7 magníficos ya no cotizan a ratios estratosféricas, pero eso no significa que convenga llenar la cartera de las grandes tecnológicas, porque no todas ofrecen ya el mismo atractivo y el riesgo es muy superior ahora al que se soporta con otros valores. Nuestras favoritas son Microsoft y Amazon, ambas incluidas en la cartera Experto en acciones con un peso del 2,6% y 2% respectivamente, además de Alphabet. Además, su enorme peso en los índices hace que muchos inversores ya tengan una exposición considerable a ellas a través de fondos, ETF o planes de pensiones. Por ejemplo, si apostó por el ETF de acciones del sector tecnológico global SPDR MSCI World Technology (IE00BYTRRD19), sepa que le dedica casi la mitad del patrimonio a Nvidia, Apple y Microsoft.