El canje de Medtronic por MiniMed ofrece un 7%… solo en teoría
Medtronic está culminando la separación de MiniMed, su negocio especializado en diabetes. Para ello, ofrece a sus accionistas la posibilidad de entregar acciones de Medtronic y recibir a cambio títulos de MiniMed. La propuesta puede parecer atractiva. Si se cumplen determinadas condiciones, por cada 100 dólares en acciones de Medtronic entregadas se recibirán aproximadamente 107,53 dólares en acciones de MiniMed. Es decir, el canje incorpora en principio un descuento del 7%.
Medtronic permite a sus accionistas canjear sus títulos por acciones de MiniMed con una ventaja teórica cercana al 7%, pero el resultado final dependerá de las cotizaciones, del límite fijado al intercambio y de un posible prorrateo. La incertidumbre existente hace que esa ventaja potencial resulte insuficiente para justificar el riesgo de participar en la operación.
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El canje de Medtronic por MiniMed ofrece un 7%… solo en teoría
Medtronic está culminando la separación de MiniMed, su negocio especializado en diabetes. Para ello, ofrece a sus accionistas la posibilidad de entregar acciones de Medtronic y recibir a cambio títulos de MiniMed. La propuesta puede parecer atractiva. Si se cumplen determinadas condiciones, por cada 100 dólares en acciones de Medtronic entregadas se recibirán aproximadamente 107,53 dólares en acciones de MiniMed. Es decir, el canje incorpora en principio un descuento del 7%.
Pero no son 7,53 dólares de beneficio garantizado. La relación definitiva de canje dependerá de la cotización de ambas compañías durante los días 5, 6 y 7 de octubre. Además, Medtronic ha fijado un máximo de 4,5939 acciones de MiniMed por cada acción de Medtronic. Si se alcanza ese límite, el valor recibido puede ser inferior a los 107,53 dólares anunciados e incluso quedar por debajo de los 100 dólares entregados.
¿Qué debe hacer el accionista de Medtronic?
Hay otro riesgo. Desde que se fijan los precios utilizados para calcular el canje hasta que el accionista recibe MiniMed y puede venderla, las cotizaciones pueden cambiar. Por tanto, intentar acudir a la operación, vender después MiniMed y recomprar Medtronic para embolsarse ese 7% no está exento de riesgos. Además, si se presentan más acciones de Medtronic de las que la oferta puede absorber, se aplicará un prorrateo y es posible que solo se acepte una parte de las acciones que el inversor haya solicitado canjear.
· La oferta oficial finaliza el 9 de octubre, aunque su intermediario puede establecer un plazo anterior para recibir las órdenes. Un riesgo añadido porque tendría que decidir sin conocer los precios que determinarán definitivamente el canje. Ante tanta incertidumbre, la pequeña ventaja potencial no nos parece suficiente para asumir estos riesgos. Nuestro consejo para el accionista de Medtronic es sencillo: no haga nada y mantenga sus acciones.
Cotización de Medtronic en el momento del análisis: 88,51 USD
