Más sinergias, aunque impacto limitado en ventas
Isopanel fabrica paneles de alto valor añadido que se utilizan, entre otros usos, en edificios climatizados de gran altura y en espacios de almacenamiento. Sus soluciones están presentes en sectores como el farmacéutico y el agroalimentario. Con esta adquisición, Recticel continúa su estrategia de consolidación. Es ya su séptima compra en cinco años y forma parte de su objetivo de alcanzar un EBITDA de más de 100 millones de euros en 2030, frente a los 63 millones previstos en 2026. La operación no cambiará de forma importante el tamaño de Recticel a corto plazo:
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Más sinergias, aunque impacto limitado en ventas
Isopanel fabrica paneles de alto valor añadido que se utilizan, entre otros usos, en edificios climatizados de gran altura y en espacios de almacenamiento. Sus soluciones están presentes en sectores como el farmacéutico y el agroalimentario. Con esta adquisición, Recticel continúa su estrategia de consolidación. Es ya su séptima compra en cinco años y forma parte de su objetivo de alcanzar un EBITDA de más de 100 millones de euros en 2030, frente a los 63 millones previstos en 2026. La operación no cambiará de forma importante el tamaño de Recticel a corto plazo: solo elevará su facturación en un 2,2% y su EBITDA en un 4,2%. Su interés está más bien en las sinergias que puede generar con otras tres filiales compradas anteriormente: Trimo en 2022, Rex en 2024 y Miclar a finales de 2025. Estas compras ya habían permitido a Recticel ampliar su gama de paneles aislantes para fachadas y cubiertas de edificios industriales y comerciales.
Nuestro consejo
Recticel tiene una situación financiera sólida. El grupo no tiene deuda, lo que le da margen para seguir creciendo mediante adquisiciones. Así, nos parece probable que lleguen nuevas operaciones en este sentido. El problema está en las ventas. En 2025, la facturación fue débil. Desde febrero se ha recuperado, pero ese repunte podría ser temporal. Una posible explicación es que los clientes hayan aumentado sus compras para protegerse frente a nuevas subidas de precios. Unas subidas que se han multiplicado desde abril por el mayor coste de las materias primas derivadas del petróleo. Además, el sector europeo de la construcción sigue estando frágil. Por eso, aunque la acción cotiza a 1,4 veces su valor contable y el valor de empresa equivale a 7,7 veces el EBITDA estimado para 2027 –, no recomendamos comprar. A largo plazo el mercado del aislamiento debería beneficiarse de un buen crecimiento estructural. Acción correcta. MANTENGA.
Cotización en el momento del análisis: 10,58 EUR
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