El EBITDA mejora, pero Europa sigue débil
En el ejercicio 2025/26, cerrado el 31 de marzo, Vodafone registró una nueva pérdida de 1,43 peniques por acción, la sexta en 11 años. Ello se debió a elementos no recurrentes y a unas pesadas cargas financieras derivadas de su alto endeudamiento.
Sin estos elementos no recurrentes, el EBITDA progresó un 3,8% y el grupo prevé un avance del 6,2% en 2026/27. Esta cifra es bastante mejor que la de la mayoría de sus homólogos europeos, si bien la debilidad persiste en Europa, donde Vodafone prevé un crecimiento del 0,7% en 2026/27 tras un descenso del 0,1% en 2025/26.
¿Merece la pena seguir confiando en Vodafone tras estos resultados? Nuestros analistas valoran el impacto de la deuda, la evolución de sus principales mercados y las nuevas previsiones de beneficio para determinar qué hacer con la acción.
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¿Qué lectura debe hacer el inversor de los resultados anuales de Vodafone?
Los resultados muestran una compañía todavía penalizada por su endeudamiento y por la debilidad de sus principales mercados europeos, aunque la mejora del EBITDA y el crecimiento previsto en África y Turquía ofrecen cierto apoyo a sus perspectivas. La acción, que perdió atractivo al reducir su dividendo a la mitad en 2024/25, se ha visto puntualmente penalizada por estos resultados. No obstante, su valoración sigue siendo razonable y tiene una dinámica bursátil favorable desde hace varios meses.
El EBITDA mejora, pero Europa sigue débil
En el ejercicio 2025/26, cerrado el 31 de marzo, Vodafone registró una nueva pérdida de 1,43 peniques por acción, la sexta en 11 años. Ello se debió a elementos no recurrentes y a unas pesadas cargas financieras derivadas de su alto endeudamiento.
Sin estos elementos no recurrentes, el EBITDA progresó un 3,8% y el grupo prevé un avance del 6,2% en 2026/27. Esta cifra es bastante mejor que la de la mayoría de sus homólogos europeos, si bien la debilidad persiste en Europa, donde Vodafone prevé un crecimiento del 0,7% en 2026/27 tras un descenso del 0,1% en 2025/26.
La situación continúa siendo difícil en Alemania, su principal mercado, que representa el 32% de la facturación. Se trata de un mercado muy competitivo, lo que sigue limitando la recuperación del grupo en Europa.
En Reino Unido, que representa el 23% de los ingresos, Vodafone tomará el control total de la empresa conjunta VodafoneThree mediante la recompra del 49% del capital que aún no poseía. Esta operación reforzará su posición de liderazgo en el mercado británico.
África y Turquía, que suponen el 28% de la facturación, seguirán sosteniendo el crecimiento en 2026/27. Sin embargo, estos mercados siguen siendo inestables, por lo que su aportación positiva también implica un mayor grado de incertidumbre.
Reducimos nuestra previsión de beneficio por acción a 5 peniques para 2026/27 y prevemos 5,65 peniques para 2027/28.
Cotización en el momento del análisis: 113,15 GBp
Valoración: Acción correcta.
Consejo: MANTENGA.
