Un primer trimestre marcado por nuevas pérdidas
Como esperábamos, Telefónica registró en el primer trimestre una nueva pérdida de 0,07 euros por acción, debido a las depreciaciones de activos por las cesiones de sus filiales en Chile, Colombia y México.
Sin ese efecto, el beneficio por acción habría caído un 25%, lo que confirma que la presión sobre los resultados no se limita únicamente a elementos extraordinarios.
España mejora, pero todavía de forma débil
En España, su principal mercado, que representa el 40% de la facturación, el EBITDA subió un 2%. La evolución mejora frente a trimestres previos, pero sigue siendo débil.
Este dato refleja cierta estabilización en el mercado doméstico, aunque todavía insuficiente para impulsar de forma clara el crecimiento del grupo.
Alemania sigue lastrando los resultados
En Alemania, que aporta el 23% de los ingresos y donde Telefónica ocupa la tercera posición del mercado, el beneficio cayó un 8,4% frente al año anterior.
La evolución alemana sigue siendo uno de los puntos más débiles del grupo y continúa limitando la mejora global de los resultados.
Brasil mantiene una evolución positiva
Brasil es el único país de América Latina donde Telefónica sigue presente tras desprenderse a bajo precio de numerosas filiales para reducir un endeudamiento que se había vuelto problemático.
En este mercado, los resultados siguen siendo buenos, con un EBITDA que avanza un 8,7%.
¿Telefónica ofrece ahora una oportunidad o sus perspectivas siguen siendo demasiado débiles?
La compañía confirma un escenario de crecimiento limitado hasta 2030, con un beneficio todavía presionado, un dividendo que se reducirá este año y un endeudamiento que sigue condicionando su margen de maniobra. Pero, para un inversor, la clave no está solo en leer los resultados: está en saber interpretarlos y decidir qué hacer con la acción.
Ahí es donde el análisis independiente marca la diferencia. Los expertos de OCU Inversiones valoran si el precio actual de Telefónica refleja adecuadamente sus riesgos, si el rebote reciente tiene recorrido y qué decisión conviene tomar en cartera.
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¿Apuntan los resultados y los objetivos de Telefónica a una mejora clara de sus perspectivas bursátiles?
Los objetivos anunciados hasta 2030 reflejan un crecimiento del beneficio más bien débil. Con un endeudamiento, que sigue siendo demasiado elevado, reducirá el dividendo al la mitad este año; unos factores que limitan el atractivo de la acción desde el punto de vista fundamental. En nuestra opinión esto no apunta hacia una revalorización duradera de la acción ni hacia una continuación del rebote que inició a finales de enero.
Un primer trimestre marcado por nuevas pérdidas
Como esperábamos, Telefónica registró en el primer trimestre una nueva pérdida de 0,07 euros por acción, debido a las depreciaciones de activos por las cesiones de sus filiales en Chile, Colombia y México.
Sin ese efecto, el beneficio por acción habría caído un 25%, lo que confirma que la presión sobre los resultados no se limita únicamente a elementos extraordinarios.
España mejora, pero todavía de forma débil
En España, su principal mercado, que representa el 40% de la facturación, el EBITDA subió un 2%. La evolución mejora frente a trimestres previos, pero sigue siendo débil.
Este dato refleja cierta estabilización en el mercado doméstico, aunque todavía insuficiente para impulsar de forma clara el crecimiento del grupo.
Alemania sigue lastrando los resultados
En Alemania, que aporta el 23% de los ingresos y donde Telefónica ocupa la tercera posición del mercado, el beneficio cayó un 8,4% frente al año anterior.
La evolución alemana sigue siendo uno de los puntos más débiles del grupo y continúa limitando la mejora global de los resultados.
Brasil mantiene una evolución positiva
Brasil es el único país de América Latina donde Telefónica sigue presente tras desprenderse a bajo precio de numerosas filiales para reducir un endeudamiento que se había vuelto problemático.
En este mercado, los resultados siguen siendo buenos, con un EBITDA que avanza un 8,7%.
Objetivos hasta 2030: crecimiento limitado
El grupo confirma sus objetivos, con un crecimiento anual previsto de la facturación y del EBITDA del 1,5% al 2,5% entre 2025 y 2028, y del +2,5% al +3,5% entre 2028 y 2030.
Son cifras más bien débiles, especialmente para una compañía que todavía debe seguir reduciendo un endeudamiento elevado.
Previsiones de beneficio por acción
Mantenemos nuestra previsión de beneficio por acción en 0,30 euros para 2026 y 0,33 euros para 2027. El conjunto de estos datos muestra unas perspectivas de mejora contenidas, con una rentabilidad futura condicionada por el bajo crecimiento operativo, el recorte del dividendo y la necesidad de seguir reforzando el balance.
Cotización en el momento del análisis: 4,097 EUR
Valoración: Acción correcta.
Consejo: VENDA.
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