Líder mundial en tecnología médica

Medtronic es uno de los grandes nombres mundiales de la tecnología médica. Desarrolla y vende dispositivos y terapias para cardiología, neurociencias, cirugía y monitorización, con una presencia global muy diversificada. Ahora que se deja un 20% desde sus máximos de finales del año pasado ¿debemos interpretarlo como una señal de compra o una advertencia de peligro?

El grupo estadounidense combina posiciones líderes con una base de clientes muy amplia. En el ejercicio fiscal 2025 facturó 12.500 millones de dólares en cardiovascular, 9.800 millones en neurociencias, 8.400 millones en cirugía y 2.800 millones en diabetes. Atendió a más de 79 millones de pacientes, invirtió 2.700 millones en I+D y mantuvo más de 170 ensayos clínicos activos.

Medtronic no es solo una empresa grande; tiene el músculo de un líder mundial. Esto le permite fabricar de forma más eficiente que sus competidores y ser el proveedor de referencia para hospitales y médicos, que encuentran en su catálogo todo lo que necesitan. Además cuenta con motores de crecimiento creíbles. En el tercer trimestre fiscal de 2026, finalizado el pasado 23 de enero, el grupo creció de forma orgánica un 6%, con un avance del 10,6% en cardiovascular y, sobre todo, del 80% en ablación cardíaca, un procedimiento para corregir arritmias mediante su nueva tecnología de campos pulsados que es más segura y rápida que los métodos tradicionales. Y es éste precisamente uno de sus principales motores de crecimiento, un mercado que mueve miles de millones de dólares.

Destaca frente a sus competidores

Esto explica por qué hoy puede ser más interesante que otros grandes “medtech”. Ofrece una valoración mucho más contenida y una remuneración al accionista claramente superior. A finales de marzo, con unas previsiones de beneficios muy conservadoras como las que nosotros manejamos (3,9 USD por acción frente a los 5,6 que prevé la media de analistas), cotiza a unas 22 veces los beneficios esperados (PER) y ofrece una rentabilidad por dividendo que ronda el 3,3% anual con 48 años consecutivos de crecimiento del pago. Unas cifras más atractivas que las de sus competidores y que la ubican entre los aristócratas de los dividendos, muy cerca de integrarse en el aún más selecto grupo de los reyes de los dividendos que son los que alcanzan 50 años con esta trayectoria.

Aunque no exenta de riesgo

Ahora bien, Medtronic debe afrontar ciertos riesgos. La división de corazón avanza pero con menos dinamismo que otras áreas del grupo. En robótica, su robot cirujano, Hugo, tiene la difícil tarea de robarle mercado a Intuitive, el líder del sector durante años. Todavía está por ver si podrá convencer a suficientes hospitales para que cambien de bando. Y la salida a bolsa parcial de MiniMed, su división de diabetes, refuerza la lógica estratégica de separar este negocio, pero también introduce a corto plazo unos mayores costes con la dilución del beneficio por acción que ello conlleva. De hecho, pese al reciente buen trimestre, la compañía se mantiene prudente y mantiene sus previsiones de beneficio anual debido al posible impacto de 185 millones de dólares en aranceles, una señal de prudencia ante un entorno inestable.

Conclusión y consejo

Medtronic no es la “medtech” más brillante del mercado, pero sí una de las pocas que combina tamaño, innovación, dividendo y valoración razonable. Tras varios años de crecimiento tibio, vuelve a ser una combinación atractiva. La separación de su división de diabetes ya no es solo una promesa y los nuevos motores -ablación, denervación renal, neurovascular y cirugía robótica- permiten defender que el grupo entra en una fase de crecimiento que puede ser reconocido por el mercado. Para un inversor que busque calidad dentro de la salud, Medtronic parece hoy más atractiva que muchas rivales mejor valoradas y bastante más caras. La acción forma parte de nuestra cartera del Experto en acciones con un peso del 2% y a los precios actuales merece nuestro consejo de compra.

Cotización en el momento del análisis: 88 USD