El precio del petróleo bajó bruscamente tras el anuncio de un alto el fuego
El mercado reaccionó muy rápidamente, porque vio de inmediato disminuir el riesgo de una escasez de crudo procedente del Golfo. En concreto, el precio del barril de Brent, la gran referencia mundial del petróleo, volvió a situarse por debajo de los 100 dólares. Incluso llegó a tocar alrededor de 93 dólares antes de repuntar ligeramente, cuando todavía cotizaba en torno a 110 dólares justo antes.
¿Por qué una caída así?
Porque una parte del precio del petróleo no refleja solo la oferta y la demanda, sino también el miedo. Mientras los inversores temían un bloqueo duradero del estrecho de Ormuz, pagaban una “prima de riesgo” estimada entre 5 y 10 USD por barril.
Con una tregua, ese suplemento se reduce rápidamente.
¿Por qué el mercado sigue, aun así, nervioso?
La caída del precio del barril no significa que todo peligro haya desaparecido. El alto el fuego sigue siendo frágil, y el mercado lo sabe. Ante cualquier duda sobre su continuidad, los precios vuelven a subir. Eso confirma un punto clave: la volatilidad seguirá siendo elevada en las próximas semanas. Por ello, consideramos el sector de la energía más arriesgado, aunque la tendencia de fondo de los beneficios siga siendo favorable. Si la tregua se mantiene y los flujos a través de Ormuz se normalizan, el barril puede seguir relajándose. En cambio, al menor incidente serio, la reciente caída puede borrarse en pocas sesiones. El mercado ha pasado del pánico a una prudencia vigilante, no a la serenidad.
¿Hacia un largo retorno a la normalidad?
Desde el inicio del conflicto, la producción mundial de petróleo ha retrocedido en torno a 11 millones de barriles al día, es decir, entre el 10 y el 11% de la oferta global. Si los campos de extracción se han librado relativamente, las limitaciones logísticas —en particular el transporte marítimo— limitarán la recuperación de las exportaciones al inicio de un eventual escenario de salida de la crisis. La reactivación será todavía más lenta en el refino y el gas: varios grandes centros en Kuwait, Emiratos Árabes Unidos y Catar han sufrido daños importantes. Resultado: los precios del gas y de los productos refinados probablemente seguirán siendo elevados y volátiles, incluso después de la estabilización militar.
¿Qué evolución cabe esperar para el precio del barril?
A corto plazo, nada está resuelto. El escenario más probable es el... CONTENIDO RESERVADO A NUESTROS SOCIOS, VEA A CONTINUACIÓN CÓMO DESCUBRIR LOS CONSEJOS DE NUESTROS EXPERTOS.
El mercado del petróleo seguirá siendo muy nervioso y es probable que se produzcan nuevos repuntes del precio del barril en caso de un nuevo deterioro geopolítico en la región, como la reciente amenaza americana de bloqueo del estrecho de Ormuz.
Nosotros prevemos una normalización progresiva de los precios en 2027, pero sin volver a los niveles bajos de 2025.
Esto supone una mala noticia para el poder adquisitivo de los hogares, pero un entorno todavía favorable para las acciones de los grandes grupos petroleros, que mantienen una elevada capacidad para repartir sólidos dividendos.
Las primeras indicaciones sobre los resultados del primer trimestre son muy positivas para las actividades de trading de hidrocarburos, impulsadas por la volatilidad excepcional de los precios.
En cambio, los grupos expuestos sobre el terreno ya señalan un retroceso de su producción: Shell, Exxon Mobil y otros mencionan volúmenes a la baja, pero márgenes de refino todavía elevados. Repsol ilustra este fenómeno: el valor sube un 117% en un año, impulsado por el aumento de los márgenes sobre la gasolina y el diésel.
Atención, sin embargo: una relajación duradera de las tensiones pesará sobre estos valores, que son los que más se han beneficiado del shock del refino y de la subida de los precios de los hidrocarburos.
Esperamos que, para este año y para 2027, las previsiones de beneficios de las empresas del sector sigan revisándose al alza.
En conjunto, las cotizaciones de las acciones del sector valen 20 veces los beneficios por acción esperados para 2026. Por tanto, las acciones no están baratas. Y a los niveles actuales, se vuelven más sensibles a las variaciones diarias del precio del barril.
Mantenga sus acciones del sector por su elevado dividendo (que ofrece de media una rentabilidad de alrededor del 4% bruto).
Si el riesgo le incomoda o si la energía ocupa una parte demasiado importante de su cartera, reduzca su peso progresivamente.
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El precio del petróleo bajó bruscamente tras el anuncio de un alto el fuego
El mercado reaccionó muy rápidamente, porque vio de inmediato disminuir el riesgo de una escasez de crudo procedente del Golfo. En concreto, el precio del barril de Brent, la gran referencia mundial del petróleo, volvió a situarse por debajo de los 100 dólares. Incluso llegó a tocar alrededor de 93 dólares antes de repuntar ligeramente, cuando todavía cotizaba en torno a 110 dólares justo antes.
¿Por qué una caída así?
Porque una parte del precio del petróleo no refleja solo la oferta y la demanda, sino también el miedo. Mientras los inversores temían un bloqueo duradero del estrecho de Ormuz, pagaban una “prima de riesgo” estimada entre 5 y 10 USD por barril.
Con una tregua, ese suplemento se reduce rápidamente.
¿Por qué el mercado sigue, aun así, nervioso?
La caída del precio del barril no significa que todo peligro haya desaparecido. El alto el fuego sigue siendo frágil, y el mercado lo sabe. Ante cualquier duda sobre su continuidad, los precios vuelven a subir. Eso confirma un punto clave: la volatilidad seguirá siendo elevada en las próximas semanas. Por ello, consideramos el sector de la energía más arriesgado, aunque la tendencia de fondo de los beneficios siga siendo favorable. Si la tregua se mantiene y los flujos a través de Ormuz se normalizan, el barril puede seguir relajándose. En cambio, al menor incidente serio, la reciente caída puede borrarse en pocas sesiones. El mercado ha pasado del pánico a una prudencia vigilante, no a la serenidad.
¿Hacia un largo retorno a la normalidad?
Desde el inicio del conflicto, la producción mundial de petróleo ha retrocedido en torno a 11 millones de barriles al día, es decir, entre el 10 y el 11% de la oferta global. Si los campos de extracción se han librado relativamente, las limitaciones logísticas —en particular el transporte marítimo— limitarán la recuperación de las exportaciones al inicio de un eventual escenario de salida de la crisis. La reactivación será todavía más lenta en el refino y el gas: varios grandes centros en Kuwait, Emiratos Árabes Unidos y Catar han sufrido daños importantes. Resultado: los precios del gas y de los productos refinados probablemente seguirán siendo elevados y volátiles, incluso después de la estabilización militar.
¿Qué evolución cabe esperar para el precio del barril?
A corto plazo, nada está resuelto. El escenario más probable es el de un precio del petróleo muy volátil, cerca de 90 a 100 dólares para el Brent mientras la tregua se mantenga. A más largo plazo, el mercado podría volverse menos tenso si la oferta mundial vuelve a ser suficiente y si el riesgo geopolítico disminuye realmente.
La estadounidense EIA (Energy Information Administration) ha elevado sus previsiones para el precio medio del Brent un 22% para 2026 (hasta 96 USD por barril) y un 18% en 2027 (hasta 76 USD), frente a 69 USD en 2025.
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