Bancos europeos: más sólidos ante un escenario de tensión
Uno de los primeros afectados por la tensión bélica en Oriente Medio ha sido el sector financiero (-% en marzo). Un sector en el que un conflicto duradero podría tener efectos significativos. Para empezar, una subida prolongada de los precios de la energía alimentaría la inflación y alentaría la subida de los tipos de interés por parte de los bancos centrales. En consecuencia, las empresas aplazarían proyectos y las familias se mostrarían más prudentes en sus compras (reducción de petición de créditos), lo que afectaría a los beneficios de la banca. Además, una eventual recesión en Europa elevaría el riesgo de impago y obligaría a los bancos a elevar sus provisiones para créditos de dudoso cobro.
• La buena noticia es que, a pesar de esos escenarios, el sector está mejor preparado que en el pasado. En la Unión Europea de cada 100 créditos solo el 2% se consideran de elevado riesgo. Un nivel bajo y muy alejado del pico cercano al 7,5% registrado tras la crisis de la zona euro en 2012. Además, en 2025, las pruebas de estrés del Banco Central Europeo pusieron de relieve que, incluso en escenarios muy desfavorables, los bancos europeos salen bien parados.
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Ante el contexto bélico de Oriente Medio, desde el punto de vista del inversor, conviene evitar decisiones impulsivas y revisar cada sector con calma.
- El sector bancario europeo es ahora más sólido y tras las caídas no está caro. Puede mantener acciones de bancos españoles como Banco de Sabadell, BBVA, CaixaBank y Santander.
- En su caso, el sector farma es un sector defensivo en el que puede elegir entre acciones con consejo de compra como Medtronic, incluida en nuestra cartera Experto en acciones; o diversificar a través de ETF como Xtrackers MSCI World Health Care o el State Street SPDR MSCI World Health Care.
- El sector defensa ofrece un potencial sólido dada la alta visibilidad de los ingresos futuros, que refuerzan su atractivo en bolsa. Puede optar por acciones como Thales o Lockheed Martin, presentes en nuestra cartera Experto en acciones; o diversificar la apuesta con un ETF como el ETF SPDR S&P Europe Defense.
- En el sector energético las fuertes subidas no invitan a las compras, pero puede mantener las acciones que tenga, recogiendo parte de los beneficios si ahora pesan demasiado.
Bancos europeos: más sólidos ante un escenario de tensión
Uno de los primeros afectados por la tensión bélica en Oriente Medio ha sido el sector financiero (-6,5% en marzo). Un sector en el que un conflicto duradero podría tener efectos significativos. Para empezar, una subida prolongada de los precios de la energía alimentaría la inflación y alentaría la subida de los tipos de interés por parte de los bancos centrales. En consecuencia, las empresas aplazarían proyectos y las familias se mostrarían más prudentes en sus compras (reducción de petición de créditos), lo que afectaría a los beneficios de la banca. Además, una eventual recesión en Europa elevaría el riesgo de impago y obligaría a los bancos a elevar sus provisiones para créditos de dudoso cobro.
• La buena noticia es que el sector está mejor preparado que en el pasado. Además, en 2025, las pruebas de estrés del Banco Central Europeo pusieron de relieve que, incluso en escenarios muy desfavorables, los bancos europeos salen bien parados, lo cual no quita que en caso de un empeoramiento económico el sector no vaya a sufrir sus consecuencias.
Nuestro consejo:
Aunque pueda haber una mayor volatilidad debido al conflicto en Oriente Medio, la realidad es que los bancos europeos son ahora más sólidos, asumen menos riesgos y están expuestos a una supervisión más exigente. Tras las últimas caídas el sector no está caro, pues cotiza a 11 veces los beneficios con una rentabilidad por dividendo atractiva del 4,5%. Puede mantener las acciones de Banco de Sabadell, BBVA, CaixaBank y Santander, dentro de nuestras fronteras; y fuera de ellas, nos decantamos por el galo BNP Paribas, presente en nuestra cartera Experto en acciones con un peso del 3,3%.
Farmacéutico, un sector defensivo y resiliente
Como a cualquier industria, el sector farmacéutico se ha visto afectado por la subida de los costes de la energía con el conflicto y podría tener que hacer frente a problemas de abastecimiento de principios activos. Pero el factor de riesgo para las farmacéuticas no es la guerra en la región, sino el éxito o fracaso de sus ensayos clínicos y la expiración de patentes (competencia de genéricos y biosimilares). Y es que Oriente Medio representa solo cerca del 3% del mercado farmacéutico mundial – las grandes ventas proceden de Estados Unidos, Europa, China y Japón –, el sector debería mostrarse más resiliente por varias razones:
– La salud es poco sensible a ciclos económicos y mantiene una demanda estable.
– Los sistemas de salud pública, por lo general, financian buena parte de los medicamentos, con lo que la demanda no depende únicamente del poder adquisitivo de las familias.
– Al ser prioritarios, no debiera haber escasez de medicamentos, en caso de problemas logísticos.
Nuestro consejo:
Se trata de un sector defensivo con buen binomio rentabilidad-riesgo, que merece un hueco en cualquier cartera bien diversificada, ya sea a través de los ETF Xtrackers MSCI World Health Care (IE00BM67HK77; Xetra), y el State Street SPDR MSCI World Health Care (IE00BYTRRB94; Euronext Ámsterdam), ambos disponibles en Banco BIG; o bien a través de acciones individuales, como las incluidas en nuestra cartera Experto en acciones: Medronic, Roche PS y Sanofi, con un peso del 2% 1,7% y 2,2%, respectivamente.
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Defensa, un claro ganador
Un un contexto internacional inestable, muchos países están elevando el gasto militar. A medio plazo, la demanda debería seguir al alza, dado el aumento de los riesgos híbridos que empuja a los Estados a desarrollar capacidades de disuasión.
Nuestro consejo:
El sector de defensa sigue siendo sensible a los arbitrajes políticos, pero ofrece un potencial sólido dada la alta visibilidad de los ingresos futuros, que refuerzan su atractivo en bolsa. Para invertir con acciones puede comprar BAE Systems, Thales o Lockheed Martin, las dos últimas en la cartera Experto en acciones con un peso del 5,3 y 3%; o diversificar apostando por el sector europeo de defensa con el ETF SPDR S&P Europe Defense (IE0008GRJRO8; Xetra) disponible en Banco BiG, sin comisiones de custodia para los socios de OCU.
La energía, más cara
La crisis en Oriente Medio disparó el precio del petróleo y del gas por el temor a cortes duraderos del suministro, si bien la posible utilización de reservas estratégicas consiguió moderar la presión. Ahora bien, en los últimos días los misiles iraníes sobre una megafábrica de GNL en Qatar desencadenaron una verdadera onda de choque: el gas en Europa se dispara más de un 30%, el Brent sube cerca de un 5% desde la apertura del jueves, y las Bolsas han vuelto a caer.
Detrás de estas caídas, está el miedo no solo al encarecimiento de la energía, sino el riesgo de una inflación que repunta y obliga a los bancos centrales a apretar las tuercas durante más tiempo, con el riesgo de romper el crecimiento y de hacer que las economías más dependientes de la energía entren en recesión.
En este nuevo escenario, la energía vuelve a ser el barómetro número uno de los mercados de acciones para las próximas semanas, e incluso para los próximos meses. Sin un gesto de desescalada, la presión sobre los precios corre el riesgo de durar, al mismo tiempo que Europa ya debe luchar para llenar sus reservas de gas antes del invierno, en competencia frontal con Asia en un mercado fragilizado por la guerra.
Nuestro consejo:
Las petroleras europeas, más expuestas a Oriente Medio afrontan más riesgos que las estadounidenses; sin embargo un peso pesado como Repsol (mantener) está sacando provecho de la situación y suma más de un 34% en el último mes, al tener su foco en España y Latinoamérica, lo que hace que se beneficie del alza del crudo sin ese mismo grado de exposición regional. Tras la fuerte subida del sector (+17% desde inicios de 2026), no recomendamos comprar ahora valores petroleros. Si los tiene, manténgalos y, si pesan demasiado en cartera, recoja parte de los beneficios para volver a su posición inicial.
En definitiva:
Para los inversores, la tentación de entrar en pánico es fuerte, pero la buena reacción es la opuesta: mantener una amplia diversificación geográfica y sectorial para no apostar por un solo escenario, y continuar con los planes de inversión programados. La volatilidad actual no es solo una amenaza, también es una oportunidad de entrar progresivamente en los mercados a mejores niveles.
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