No aconsejamos la compra de esta acción, habida cuenta de las presiones previstas sobre el margen de interés, de la fragilidad de la economía europea y del aumento que la cotización ya ha experimentado.
Acción correcta.

MANTENGA.

En 2025, el beneficio de ING cayó un 1%, pero gracias a la recompra de acciones propias el beneficio por acción progresó un 7,1% hasta alcanzar 2,12 euros. Este resultado supera nuestra previsión, pero ello se debe esencialmente a que habíamos tenido en cuenta los gastos vinculados a la cesión de las actividades rusas, que, finalmente, no se finalizaron en 2025 (y, por tanto, se contabilizarán en 2026). El dividendo ordinario pasa de 1,06 a 1,086 euros brutos, de los cuales 0,35 euros ya se abonaron en agosto. A comienzos de enero también se distribuyó un dividendo extraordinario de 0,172 euros brutos. Gracias al fuerte crecimiento de las comisiones (+14,8%), los ingresos totales aumentaron un 1,9% en 2025, compensando ampliamente la caída del ingreso neto por intereses (-2,3%). Los costes de explotación crecieron un 3,8%, en parte debido a una reestructuración prevista (reducción de plantilla, gracias a la IA), destinada a generar un ahorro anual de 100 millones de euros. Por último, las provisiones por pérdidas de préstamos aumentaron un 9,2%.