No es una buena noticia para Iberdrola, pero el impacto en sus cuentas es bastante limitado.
Por el momento, mantenemos sin cambios nuestras estimaciones así como nuestro consejo sobre la empresa.
Acción correctamente valorada e incluida en nuestra cartera Experto en acciones con un peso del 4,9%.
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Por una supuesta seguridad nacional
La suspensión de los permisos se ha justificado por “riesgos para la seguridad nacional” de EE.UU. según el Departamento de Defensa y afecta a proyectos de generación eólica marina en construcción. Entre ellos se encuentra el de Vineyard Wind 1, desarrollado al 50% por Iberdrola (a través de Avangrid) y Copenhagen Infrastructure Partners. Es un parque de 806 MW frente a la costa de Massachusetts. Aunque Trump ya había mostrado oposición a la eólica marina, hasta ahora los impactos para Iberdrola habían sido menores porque afectaban a proyectos aún no iniciados como los de England Wind 1 y 2 pero esta es la primera vez que se detiene uno en marcha.
Qué impacto tiene en Iberdrola
· La suspensión ha sido recurrida y no es una buena noticia para la eólica marina, el vector de crecimiento de Iberdrola en el pasado, pero el impacto, finalmente, será muy reducido: la suspensión afecta sólo a las nuevas instalaciones y el 80% del parque ya está operativo y podrá seguir produciendo energía. Gracias a que la mayoría del parque sigue funcionando, Iberdrola mantendrá buena parte de los ingresos de esas instalaciones y evita así tener que registrar deterioros de valor importantes en sus cuentas.
· La suspensión eleva el riesgo jurídico de este tipo de instalaciones en EE.UU. al revocarse las autorizaciones realizadas por la administración Biden (Iberdrola contemplaba el desarrollo de cinco proyectos. 7 GW en total). Pese a ello, la apuesta de Iberdrola por crecer en EE.UU. se mantiene y pasa ahora por expandirse, sobre todo, en redes de transporte y distribución (refuerzo y extensión de la red, digitalización, centros de datos,…). Estas actividades suponen el 80% de los ingresos de su filial Avangrid que ya abastece a casi 6 millones de clientes. En el último plan estratégico presentado por la compañía área recibirá el 20% de las nuevas inversiones previstas por todo el grupo frente al 6,9% para toda la generación en USA (3,1% para la eólica marina).
Cotización en el momento del análisis: 18,33 EUR
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