¿Seguirá adelante BBVA con la opa sobre el Sabadell?
Publicado el 27 junio 2025
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¿Seguirá adelante BBVA con la opa sobre el Sabadell?
Las estrictas condiciones que ha impuesto el gobierno a la opa sobre el Sabadell ponen en cuestión la operación. Vea el análisis de esta acción.
Opa en el aire
Mucho ha llovido desde que en mayo de 2024 BBVA notificara a la CNMV la intención de lanzar una opa hostil sobre el Sabadell. Tras pasar el filtro de los propios accionistas de BBVA, el BCE y el análisis de la Autoridad de Competencia, ahora ha sido el gobierno, quien al considerar que esta operación compromete el interés general, se ha pronunciado. Y las condiciones impuestas dejan el curso de la opa en entredicho. Para empezar, prohíben la fusión de ambas entidades en un plazo de tres años, ampliable dos más.
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Mucho ha llovido desde que en mayo de 2024 BBVA notificara a la CNMV la intención de lanzar una opa hostil sobre el Sabadell. Tras pasar el filtro de los propios accionistas de BBVA, el BCE y el análisis de la Autoridad de Competencia, ahora ha sido el gobierno, quien al considerar que esta operación compromete el interés general, se ha pronunciado. Y las condiciones impuestas dejan el curso de la opa en entredicho. Para empezar, prohíben la fusión de ambas entidades en un plazo de tres años, ampliable dos más. En la práctica también se cierra la puerta a despidos o cierre de sucursales. Con todo, las sinergias previstas por BBVA de unos 850 millones de euros anuales (personal, oficinas y ahorros tecnológicos) se reducen como mínimo a la mitad. Y, con ello, la rentabilidad prevista con la opa. BBVA tendrá que decidir si sigue adelante con la opa, e incluso, si emprende acciones legales contra el gobierno. Creemos que bajo estos términos la opa deja de tener sentido en cuanto a rentabilidad y el banco haría mejor en destinar ese dinero a otros fines, por ejemplo, a una mayor remuneración a sus accionistas. A la espera de ver cómo se resuelve, mantenemos nuestra previsión de beneficio y dividendo en 1,60 y 0,70 euros por acción, respectivamente..
