Acción cara.
VENDA.

Se libra de pagar el impuesto a la banca

Bankinter da el pistoletazo de salida a los resultados bancarios. En el primer trimestre de 2025 ha obtenido un beneficio de 0,30 euros por acción, un 34% más que lo logrado en 2024. Unos excelentes resultados que se han basado en el alza de las comisiones (+13%) y, sobre todo, en que gracias al nuevo diseño que se aplica a partir de este año se ha librado de pagar el impuesto a la banca, lo que le ahorra los 0,10 euros pagados hace un año. Ambos factores son los que permiten sortear la caída del negocio típicamente bancario (-6%; lo que obtiene por los créditos menos lo que paga por los depósitos); una debilidad que se agravará en los próximos meses según vaya consolidándose el entorno de menores tipos de interés. Además, el deterioro macro que provocaría la guerra comercial en ciernes añade en el corto plazo mayor incertidumbre y empeora las perspectivas de la banca en general. Todo ello iría suavizando el beneficio del conjunto del año hasta los 1,05 euros por acción que recogen nuestras previsiones, reduciéndose a 0,90 euros en 2026 (con un dividendo de 0,53 y 0,45 euros, respectivamente). La acción, que se revaloriza un 45% en el último año, cotiza con un PER próximo a 10 y a 1,4 veces su valor contable, niveles muy por encima de la media.

Cotización en el momento del análisis: 10,16 EUR

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