ADR de acciones extranjeras en su cartera

ADR ¿de qué se trata?

La normativa estadounidense dificulta a las empresas extranjeras cotizar en los EE UU. Sin embargo, nada impide que un banco estadounidense compre acciones extranjeras y emita certificados que, representándolas, puedan cotizar más fácilmente en la Bolsa de Nueva York o en el Nasdaq. Son los ADR (American Depositary Receipt). Cada ADR equivale a un múltiplo o fracción de una acción (p.ej. 1 ADR = 10 acciones o 1 ADR = 0,5 acciones).

No son lo mismo, pero sí parecidos

Aunque los ADR no son acciones, dan al inversor prácticamente los mismos derechos económicos que las acciones que los respaldan, careciendo eso sí de sus derechos políticos (votar en juntas) que quedan en manos del banco emisor del ADR. Se pueden comprar en bolsa como cualquier otra acción americana y su valor evoluciona en concordancia con lo que hagan sus acciones de referencia en su mercado original, con una salvedad: los ADR se manejan en dólares USD por lo que cotizan y reparten dividendos en USD.

A favor…

Los ADR permiten acceder a empresas de países en los que a través de su intermediario no podrá, o su acceso será punitivo. Es el caso p.ej. de algunas acciones de nuestra selección como las israelíes Teva y Check Point Software o la brasileña Telefônica Brasil. Consulte nuestro comparador de acciones. 

Habitualmente, los brókeres suelen aplicar menores comisiones en las bolsas estadounidenses donde se compran los ADR que cuando se les ordena acudir a bolsas con menor negociación como la danesa, la sueca o la suiza en las que cotizan las acciones de origen.

En el caso de las acciones británicas o suizas podrá ahorrarse algunos impuestos si en lugar de comprarlas en sus bolsas de origen compra sus ADR en los EE UU. Y es que en las compras en la bolsa londinense, a las comisiones de nuestro bróker habrá que añadir una tasa del 0,5% de la inversión debido al “Impuesto de la Reina” o “Stamp Duty”. En Suiza el impuesto es del 0,085%. Tasas que se ahorrara si compra los ADR de esas empresas.

A tener en cuenta…

A los gastos que nos cobrará nuestro bróker hay que añadir las comisiones del banco depositario estadounidense (Dividend Fee). Suele ser una comisión bastante modesta, entre los 0,01 USD y los 0,05 USD por título al año, y se suele restar del cobro de cada dividendo. Ahora bien, si el precio del ADR no supera los 10 USD, esa comisión puede suponer un coste anual que alcance el 0,5%. Razón precisamente por la cual no recomendamos comprar ADR que estén cotizando por debajo de esa cifra. P.ej. en el caso de los de H&M, aunque esta comisión por dividend fee sea solo de 0,016 USD/año, al cotizar la acción apenas a 3,17 USD, esto supone un gasto extra del 0,5%

Al inversor en los ADR le corresponden todos los derechos económicos que generen las acciones (dividendos, venta de derechos en ampliaciones…), pero los pagos pueden sufrir cierta demora en su abono. Y verse castigados por el cambio de divisas.

Algunos ADR no cotizan todos los días con un volumen razonable y la diferencia entre los precios de compra y de venta puede ser excesiva. No tienen mucha contratación. Si esto se cumple, mejor será comprar la acción en la bolsa de origen de la compañía que el ADR.

Nuestro consejo

Use los ADR solamente para comprar acciones de empresas de países cuyos mercados tengan un acceso complicado. O donde las comisiones de su bróker sean disuasorias para un inversor particular, aunque en este caso quizás le salga más a cuenta cambiarse de bróker.

LOS ADR (31/08/24)

(1) La ratio indica el número de acciones a las que equivale cada ADR. Son los ADR de empresas de nuestra selección, en negrita los de las empresas de la cartera Experto em acciones. Los colores separan los países de origen de las empresas: Dinamarca (amarillo), R.Unido (azul), Suecia (rojo), Suiza (verde).