La cotización podría beneficiarse de ciertos catalizadores a corto plazo, pero no somos tan optimistas en cuanto a la capacidad del operador español para impulsar de forma sostenible los resultados y por ende la acción, muchos años ya de capa caída. El reparto de un generoso dividendo (un 7,9% para este año) sigue siendo el principal atractivo del valor. Acción correcta.
MANTENGA.
Desembarco de los petrodólares
Telefónica vio cómo el saudí STC adquiría a principios de septiembre el 9,9% de su capital, convirtiéndose así en su principal accionista. Una operación aplaudida por los inversores. Otro catalizador susceptible de aportar nuevos bríos al grupo y la cotización podría venir de la próxima decisión de la autoridad europea de la competencia respecto al proyecto de fusión entre Orange y MasMovil, los números 2 y 4 del mercado español de telecomunicaciones. En caso de recibir la luz verde, esta fusión reduciría a tres el número de grandes operadores en el mercado español (30% del beneficio operativo del grupo), limitando así la presión a la baja sobre los precios y la rentabilidad del líder del mercado.
También se espera con impaciencia el nuevo plan estratégico del grupo, que se publicará el 8 de noviembre y que debería centrarse en la generación de efectivo y reducción de la deuda. Esta última sigue siendo demasiado alta y penaliza los resultados, sobre todo ahora tras el drástico aumento de los tipos de interés en los últimos meses. Si bien el grupo prevé un aumento del resultado operativo del 3% este año, el beneficio por acción debería caer, en nuestra opinión, hasta 0,30 euros en 2023 (frente a 0,31 euros en 2022) y estancarse en 2024 en 0,31 euros.
Cotización en el momento del análisis: 3,816 EUR
