El segmento del coche eléctrico, en pañales hace apenas unos años, impulsa ahora las ventas de BMW. La valoración del título no nos parece exagerada. La acción cotiza a 6 veces los beneficios por acción esperados para 2024, ligeramente por debajo de la media histórica de 7. Acción correcta, con momentum positivo e incluida en la cartera Experto en acciones con un peso cercano al 2%.
MANTENGA.
Tirón del coche eléctrico
Con el fin de la escasez de componentes el mercado del automóvil se está normalizando. De enero a agosto, las ventas de automóviles en la Unión Europea se dispararon un 17,9% y BMW no se queda atrás. Durante el mismo período, sus ventas aumentaron un 15,6%. En el segundo trimestre, las ventas de BMW aumentaron un 16,2% en China y un 13,6% en EE.UU. La demanda fue particularmente fuerte en el segmento 100% eléctrico, donde las ventas más que se duplicaron en el primer semestre. Los vehículos 100% eléctricos representan ya el 12,6% de la facturación semestral (frente al 6,5% del año anterior). BMW pretende elevar esta cifra hasta el 20% en 2024 y el 25% en 2025.
A pesar de estos buenos resultados comerciales, que han permitido al grupo elevar su objetivo de margen operativo anual para el sector del automóvil a entre el 9 y el 10,5% (frente al 8-10% anterior), BMW no puede dormirse en los laureles. Ante la presión de los competidores chinos, debe acelerar la electrificación de su gama. Las inversiones necesarias para ello le han llevado a rebajar su objetivo de flujo de caja para 2023 a 6.000 millones de euros frente a los 7.000 millones anteriores. Por nuestra parte, hemos revisado al alza nuestra previsión de beneficio por acción para 2023 a 16 euros, pero mantenemos en 15 euros la de 2024 y en 16 euros la de 2025.
Cotización en el momento del análisis: 96,34 EUR
