Acción correcta.
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The Navigator Company ha anunciado la compra de la totalidad del capital social de GC Consumer, un productor de papel tisú con fábricas en España y Francia. Este acuerdo aumentará la capacidad de producción anual de papel tisú (pañuelos, rollos de cocina o papel higiénico) de Navigator en 35.000 toneladas, hasta un total de 165.000 toneladas por año.
Navigator estima que pasará a tener unos 300 millones de euros (frente a los 200 anteriores) en ventas consolidadas en el negocio del tisú. Lo que supone un aumento del 50% en el volumen de esta área, que antes era la más pequeña de las 4 actividades de Navigator (Pasta, Papel UWF, Energía y Tisú) y que ahora pasará a ser la segunda en volumen de facturación.
La integración de estas nuevas fábricas permitirá a Navigator posicionarse como el segundo productor de tisú de la Península Ibérica. Además, las ubicaciones de Zaragoza y Castres permitirán una gestión más optimizada de la cartera de clientes ibéricos y ayudarán a impulsar la exploración de nuevos negocios en España y Francia.
En 2022, GC Consumer obtuvo un volumen de ventas total de 115,6 millones de euros. Una cantidad insignificante si se compara con los más de 2200 millones que estimamos para Navigator en 2022.
A pesar de no ser una adquisición de gran tamaño, teniendo en cuenta la dimensión global de la empresa, Navigator refuerza su posición en un segmento de mercado estratégico en el que la empresa pretende crecer.
La tendencia para ahorrar papel en el entorno empresarial, el lema “be green, don’t print!”, ha llevado a Navigator a buscar oportunidades comerciales alternativas al papel de impresión (UWF), y el tisú es un elemento importante de esta estrategia.
Esta adquisición se enmarca, por tanto, en el plan de crecimiento y diversificación del grupo y es complementaria a la actividad que desarrolla actualmente, tanto desde el punto de vista industrial como comercial.
Navigator comunicó a la CMVM que el valor por el que se valora esta adquisición asciende a 85 millones de euros. Teniendo en cuenta este valor, consideramos que el negocio es económicamente viable. Más aún si consideramos la larga historia de gestión asertiva de Navigator y la inteligencia estratégica de esta adquisición. Nos parece que se dan las condiciones para que se puedan recoger frutos en el futuro.
Cotización en el momento del análisis: 3,256 EUR
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