La cotización apenas se ha beneficiado de los excelentes resultados anunciados. Esto se debe a que el deterioro de la situación económica afectará progresivamente a las ventas. El cuarto trimestre no será tan fuerte como el tercero. La cartera de pedidos ya muestra un debilitamiento de la demanda. El ejercicio 2023 difícilmente escapará a una caída de beneficios del 25 al 30%. Al precio actual, la acción no está cara. Pero las incertidumbres sobre el alcance del deterioro económico nos invitan a ser prudentes.
MANTENGA.
Al igual que en el segundo trimestre, Solvay ha adelantado unos resultados para el tercer trimestre muy por encima de las expectativas. Los resultados detallados no se conocerán hasta el 3 de noviembre, pero el grupo ya ha anunciado que prevé obtener unos ingresos trimestrales de 3.600 millones de euros y un beneficio operativo de 900 millones de euros. Unas previsiones un 11% y un 18% respectivamente por encima de las expectativas medias del mercado. En el tercer trimestre, el beneficio operativo será, por tanto, un 50% superior al del año anterior, un nuevo récord para el grupo.
Por tercera vez este año, Solvay ha revisado al alza sus expectativas para el conjunto de 2022. Mientras que hasta ahora estimaba un aumento del 14 al 18% en el beneficio operativo, el objetivo ahora está en torno al 28% (hasta ahora nosotros lo situábamos en el 17%). En nuestra opinión, esto debería traducirse en un beneficio de más de 17 EUR por acción, un aumento superior al 85% en comparación con 2021 (impulsado por un tipo de cambio favorable).
Estos resultados ciertamente se benefician de los efectos del plan de ahorro 2020-2024 y de la fuerte demanda de los productos del grupo, pero también de la capacidad de Solvay para imponer sus precios de venta (poder de fijación de precios). Su posición de liderazgo en muchos de sus negocios y soluciones le ha permitido hasta ahora preservar sus márgenes de beneficio.
Cotización en el momento del análisis: 91,26 EUR
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