Air Liquide o cómo apostar por el hidrógeno

Energía de futuro

Europa se ha fijado el objetivo de alcanzar la neutralidad de carbono para 2050. La Comisión Europea pretende hacer despegar el hidrógeno, una fuente de energía aún marginal hoy en día. Alemania prevé p.ej. dedicar 9.000 millones de euros hasta 2040 a esta energía y Francia inyectará 7.000 millones hasta 2030. Los sectores a los que se dirigen prioritariamente estos planes son los grandes consumidores de energía, como el transporte de larga distancia (camiones, trenes), el sector siderúrgico o el (petro)químico.

• El objetivo a largo plazo es sustituir el hidrógeno "gris", obtenido del gas natural, por hidrógeno "verde", producido con electrolizadores que producen hidrógeno a partir del agua y la electricidad. Una tecnología que no emite gases de carbono y sigue siendo cara (de 2 a 3 veces más cara que con combustibles fósiles), pero cuyo coste debería bajar con el desarrollo tecnológico y los efectos de volumen.

Cotizaciones por las nubes

En 2020, toda empresa etiquetada como "hidrógeno" se disparó en bolsa. Desde fabricantes de electrolizadores, hasta los de pilas de combustible que convierten el hidrógeno en electricidad, pasando por las estaciones de repostaje de hidrógeno.
• Pero después del frenesí bursátil de 2020, el sector ha caído con fuerza. Las buenas perspectivas tardarán más de lo esperado en materializarse en forma de ventas y beneficios. Y es que las pequeñas empresas aún no ganan dinero (o muy poco) y el nivel que podría alcanzar su margen operativo con el tiempo es muy incierto. Los objetivos establecidos por algunos parecen ambiciosos. Los pedidos siguen siendo irregulares e inciertos. Y los ingresos también. En cambio, las inver-siones son importantes y no podemos descartar ampliaciones de capital (que podrían diluir la participación del accio-nista ya existente si no recibe derechos de suscripción). Si bien las acciones del sector tienen un potencial prometedor, aún son muy arriesgadas.

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