Desplome del real frente al dólar 

Desde principios de 2020, el real brasileño ha perdido más de un 30% frente al dólar. A largo plazo, el riesgo de nuevas caídas nos parece ya limitado. Y en el futuro la cotización debería reflejar cada vez más las cualidades fundamentales de este grupo, cuyos resultados son buenos. En el primer trimestre, el margen operativo (un 41,6% frente al 39,7% de hace un año) superó al de sus rivales. Gracias a la reducción de costes, el beneficio operativo aumentó, como esperábamos, un 3,4%. Y el grupo sigue ganando cuota de mercado en telefonía móvil (33% frente a 32,3% un año atrás y 28,4% hace 4 años).

Cotización en el momento del análisis: 8,07 USD

Telefônica Brasil (ex Telesp) es la filial brasileña del gigante español de las telecomunicaciones Telefónica. Nacida de la fusión en Brasil entre el operador fijo Telesp y el operador móvil Vivo, el grupo está presente principalmente en el Estado de Sao Paulo, el más rico del país (30% del PIB), con ofertas comerciales combinadas (telefonía fija y móvil, internet y televisión) que le permiten batir a la competencia.