La esperada Oferta Pública de Suscripción (OPS) de Bankia llega al mercado español. Le explicamos la operación y le aconsejamos al respecto.
¿De qué se trata?
Las dificultades de nuestro sistema financiero en general y de las cajas de ahorros en particular obligaron a muchas de ellas a reestructurarse. Fruto de la alianza de siete de estas cajas (Caja Madrid, Bancaja, Caja Insular de Canarias, Caja de Ávila, Caixa Laietana, Caja Segovia y Caja Rioja) nació el Banco Financiero y de Ahorros (BFA), un holding controlado por estas cajas y que traspasó el negocio bancario de todas ellas a Bankia, que se convierte así en la tercera mayor entidad financiera española por tamaño.
· Tras esta OPS, su valor de mercado se situará entre los 7.650 y 8.750 millones de euros en función de si las acciones se colocan más cerca del precio más bajo – 4,41 euros por acción – o del más alto – 5,05 euros – de la horquilla propuesta en la OPS (que no es vinculante), pasando a formar parte de las diez mayores compañías del Ibex por capitalización bursátil.
· Actualmente, Bankia está totalmente controlada por el BFA, aunque tras la OPS su participación se reducirá hasta poco más del 50%. Suponiendo que la oferta se suscribe en su totalidad, se emitirán algo más de 800 millones de acciones que se colocarán principalmente, según propone el folleto, entre los pequeños inversores y los empleados de la entidad (un 60%) y en menor medida entre inversores institucionales (el 40% restante).
Nuestra evaluación
Las dudas que rodean a nuestro sistema financiero son elevadas y en nuestras previsiones preferimos ser muy cautelosos al respecto. Por ello, aunque la banda de precios anunciada en esta OPS supone un descuento medio sobre el valor en libros de Bankia en torno al 50%, para el inversor en bolsa que tenga la mirada puesta en el largo plazo no creemos que sea ningún “chollo”. Según nuestros cálculos, de colocarse al precio más bajo (4,41 euros) la acción estaría correctamente valorada, mientras que si se colocara en los niveles más altos de la banda de precios (5,05 euros) pasaría a estar cerca de cara. No consideramos por tanto a esta inversión lo suficientemente interesante para el inversor buen padre de familia.
¿Y para especular?
Usted como pequeño inversor también podría acudir a esta oferta con la intención de especular con la acción y venderla con ganancias durante los primeros días de cotización. Ahora bien, el devenir de la acción estará marcado por la respuesta de los inversores institucionales. Teniendo en cuenta que la banda de precios anunciada está en línea con lo mínimo exigido por éstos para acudir a la oferta, a priori tampoco esperamos una sobresuscripción en este tramo. No obstante, de producirse probablemente tenga noticias de ello en prensa. Dado que tiene hasta el día 12 de julio para acudir a esta OPS, si quiere especular parece conveniente esperar para dar su orden de suscripción hasta el lunes 11 por si hay indicios de una sobredemanda en el tramo institucional, procurando no hinchar sus órdenes.
