Retos importantes por delante
El principal lastre de Bayer en los últimos años ha sido la incertidumbre judicial provocada por Roundup, el herbicida con glifosato heredado de Monsanto. En junio advertíamos de que el grupo afrontaba un posible acuerdo de hasta 7.250 millones de dólares para las demandas actuales y futuras, además de otras incertidumbres judiciales. Desde entonces, la situación ha mejorado. El Tribunal Supremo de Estados Unidos dio la razón a la compañía al considerar que en la práctica no se le puede exigir una advertencia sobre el riesgo de cáncer si la autoridad federal competente, la EPA, había aprobado la etiqueta sin exigirla.
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Retos importantes por delante
El principal lastre de Bayer en los últimos años ha sido la incertidumbre judicial provocada por Roundup, el herbicida con glifosato heredado de Monsanto. En junio advertíamos de que el grupo afrontaba un posible acuerdo de hasta 7.250 millones de dólares para las demandas actuales y futuras, además de otras incertidumbres judiciales. Desde entonces, la situación ha mejorado. El Tribunal Supremo de Estados Unidos dio la razón a la compañía al considerar que en la práctica no se le puede exigir una advertencia sobre el riesgo de cáncer si la autoridad federal competente, la EPA, había aprobado la etiqueta sin exigirla. Esta decisión reduce de forma importante el riesgo de que prosperen nuevas demandas similares, lo que explica en buena parte la recuperación de la acción y mejora el escenario que manejábamos en junio. Sin embargo, no significa que el problema del glifosato esté completamente cerrado: el acuerdo colectivo de hasta 7.250 millones de dólares sigue pendiente de aprobación judicial definitiva tras la audiencia del 14 de septiembre.
En cuanto a sus resultados, en el primer semestre las ventas crecieron un 3,3 % en términos comparables y el EBITDA un 6,6 % sin tener en cuenta elementos extraordinarios. En farmacia, nuevos medicamentos como Nubeqa y Kerendia están compensando parcialmente la pérdida de ventas de productos más maduros como Xarelto y Eylea. En agricultura, Bayer ha empezado además a comercializar las primeras innovaciones de un programa con el que pretende lanzar 10 grandes productos en diez años.
El otro gran reto sigue siendo el balance. La deuda financiera neta alcanzaba 33.647 millones de euros a finales de junio. La entrada de Apollo con 3.000 millones de euros permitirá aliviarla y Bayer espera cerrar 2026 con entre 29.000 y 30.000 millones, mejor que los 32.000-33.000 millones previstos anteriormente. Aunque el riesgo legal se ha reducido, Bayer todavía tiene retos importantes por delante: rebajar su elevado endeudamiento y conseguir que sus nuevos medicamentos y productos agrícolas impulsen el crecimiento. Ante este contexto y con un riesgo superior a la media, la acción abandona nuestra selección. VENDA.
Cotización en el momento del análisis: 49,13 EUR
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