Duros inicios para la fusión Iberia/ British Airways. Su plan de futuro es prometedor pero la consolidación de ambos negocios presenta ciertas dudas. La subida del combustible será su primer obstáculo. Acción cara. Venda.
Desde la fusión entre Iberia y British Airways, la cotización no ha dejado de caer. El resultado conjunto que presentó IAG para el ejercicio 2010 se saldó con una ganancia de 0,05 euros por acción, gracias a la recuperación de la facturación (+10%).
De momento, el mercado en España sigue siendo muy competitivo debido a las compañías de bajo coste (low cost). Además, el incremento de la oferta de vuelos de largo recorrido (por parte de la alianza Oneworld) no se ve satisfecho por ahora por la demanda.
Las dos compañías presentan un plan de cara al futuro prometedor, aunque el recorrido no estará exento de turbulencias, como el aumento de los costes de plantilla (debido al aumento de rutas de largo recorrido), la escalada en el precio del combustible que se ha disparado en los últimos meses (+20% en lo que llevamos de año) con una factura estimada para el 2011 cercana a los 5 billones de euros, y el déficit del fondo de pensiones de British Airways que de momento limita la capacidad de la nueva compañía para repartir dividendos).
La SEPI ha anunciado que venderá el 2,7% que aún posee en la compañía. Estimamos un beneficio por acción de 0,20 euros para 2011 y de 0,29 euros para 2012.
Cotización en el momento del análisis: 2,46 EUR
