Telefónica ha publicado unos resultados anuales inferiores a nuestras expectativas, debido al pobre comportamiento del mercado español en el último trimestre (31% de los ingresos).
El dinamismo de Latinoamérica (43% de las ventas) debería sin embargo permitir al grupo impulsar sus ventas en torno a un 2% este año con una rentabilidad prácticamente estable. Unas perspectivas mejores que las de la mayoría de sus homólogos europeos.
Después de conocer estos resultados, hemos revisado ligeramente a la baja nuestras previsiones de beneficio a 1,85 EUR para 2011 (frente a 1,9 EUR anteriormente) y a 1,95 EUR para 2012 (frente a 2 EUR).
La acción sigue estando barata e incluida en nuestra cartera modelo. Compre.
Cotización en el momento del análisis: 18,28 EUR
