Adolfo Domínguez

Debería internacionalizar su negocio

Los resultados del segundo trimestre profundizan en el deterioro iniciado en el primero. Pero en el segundo semestre del ejercicio (que se cierra el 28/02/2011) la compañía debería recuperar algo de terreno. Tras la fuerte caída, la acción está correcta. Mantenga.

El grupo no ha logrado mantener el aumento de las ventas de la temporada primavera-verano y se han reducido un 4,2% en el segundo trimestre. Pese al buen control de los gastos (-7,8%), el grupo cerró con unas pérdidas de 0,45 euros por acción, un 66% más que el año anterior. Estos resultados contrastan con la mejora de la demanda en nuestro país o el buen hacer de otras cadenas de moda (de precios inferiores). La explicación de estos malos resultados está en que su modelo de negocio (prendas de diseño con precios medio-altos) está demasiado ligado al mercado español, donde los consumidores españoles, asolados por el paro y la incertidumbre, se vuelcan hacia marcas más baratas. Por otro lado, la presencia internacional del grupo se limita en estos momentos a poco más del 10% de sus ventas (frente al 42% de 2006). Luego, si el grupo quiere beneficiarse de la fuerte demanda del sector del lujo en las economías emergentes (+30% de las ventas en China en 2010) tendrá que incrementar su presencia en la zona. La renovación generacional de su directiva debería ayudarle a dar ese golpe de timón que le devuelva a la senda del crecimiento.

 Cotización en el momento del análisis: 8,78 EUR.