Revisión a la baja de las
previsiones
Acostumbrado a crecimientos de los
beneficios de dos dígitos, el mercado ha castigado el empeoramiento de las
perspectivas a corto plazo. A más largo plazo, sin embargo, las perspectivas de
la compañía son excelentes. A pesar del recorte de la cotización (-24% desde el
pasado 10 de junio), la acción sigue estando demasiada cara para recomendar su
compra. Venda.
A pesar de unos resultados en línea con lo
esperado en el tercer trimestre (beneficio corriente por acción de 0,24 USD),
la rebaja de las previsiones de crecimiento de la compañía para el cuarto
trimestre ha sembrado dudas entre los inversores.
Contra todo pronóstico, la crisis económica
ha alcanzado finalmente a Qiagen. La pérdida de empleo y de la cobertura social
de muchos hogares americanos les ha alejado, al menos por un tiempo, de las
consultas médicas. Resultado, el crecimiento de los test de detección del
cáncer de cuello de útero (20% de las ventas del grupo) debería conocer un
crecimiento más flojo del inicialmente previsto.
Sin embargo, la situación está lejos de ser
preocupante. La compañía sigue siendo en efecto ampliamente rentable (margen
neto cercano al 20% previsto para este año) y cuenta con un balance muy saneado
(deuda neta casi nula) que le permite desarrollar su estrategia: invertir sin
descanso para ofrecer nuevos productos (Qiagen reinvierte más del 11% de sus
ventas en investigación y desarrollo) y en adquirir empresas que desarrollen
test de diagnóstico compatibles con sus autómatas de preparación de muestras
sanguíneas.
Una estrategia acertada hasta ahora que
debería, en nuestra opinión, permitirle registrar une crecimiento de los
beneficios del 12% de media en los próximos años.
Nosotros estimamos un beneficio corriente
por acción de 0,71 USD para este año y de 0,80 USD por acción para 2011.
Cotización en el
momento del análisis: *** USD
