Nuestra cartera de acciones

Octubre optimista

Nuestra cartera de acciones ha vuelto a subir casi un 1% desde nuestro repaso anterior gracias al buen humor bursátil. Desde su creación ostenta una rentabilidad media envidiable que ronda el 16% anual.

Las bolsas se animan

Las bolsas han seguido escalando posiciones: cerca de un 4% la española y un 3,7% el conjunto de bolsas europeas. Por su parte, EE UU también ha mostrado un repunte similar, pero el batacazo del dólar USD frente al euro que ha vuelto a limar algo más de un 3% desde nuestro anterior repaso ha dejado casi en tablas el resultado final para un inversor español. Similar resultado el cosechado por la bolsa británica cuya divisa ha caído algo más del 4% frente al euro aguando la fiesta al inversor en euros.

Con estos mimbres nuestra referencia, el fondo de Carmignac, ha sumado un 1,7% en octubre y nuestra cartera un 0,8%. En el largo plazo sin embargo nuestra cartera mantiene una envidiable rentabilidad media del 16% anual, frente al 8% de nuestra referencia.

Energéticas al alza

· El sector de las telecomunicaciones, con Telefónica (+4,8%) haciendo gala de su fortaleza financiera, hubiese sido de nuevo el más destacado positivamente si no fuera por que la caída del dólar y la libra han afeado la evolución de Vodafone (-0,5%) y AT&T (-4,2%). Estas divisas pueden seguir flojeando pero el recorrido a la baja no debería  ser mucho mayor. Seguimos confiando en estas divisas para aupar nuestra cartera en el largo plazo.

· Buenas noticias procedentes de las energéticas que han tomado el liderazgo, con Iberdrola (+4,3%) animada por unos buenos resultados y por el empujón de su filial “limpia” al calor de la OPV de la italiana Enel Green Power. El barril de petróleo por su parte supera los 80 USD y tanto BP como Repsol han experimentado ganancias que han rondado el 1,5%.

NUESTRA CARTERA MODELO (línea gruesa; en euros) Y SU REFERENCIA

Tras invertir poco más de 4.000, cerca de 90.000 euros tendría usted ahora, si en los últimos 20 años hubiese seguido nuestra cartera, frente a poco menos de 24.000 euros de haber optado por el mejor fondo posible.

Los cambios

Cuando la bolsa tenía más posibilidades de caer que de subir, mantener cerca de un 20% de la cartera en liquidez era una buena estrategia defensiva. Ahora en cambio el panorama indica que tal postura defensiva puede frenar más que defender. Por ello hemos decidido reducir la liquidez sustancialmente aumentando el peso de algunas de las acciones españolas incluidas en nuestra cartera y dando entrada a la norteamericana Headwaters.

· Así por un lado aumentamos un 4% el peso de Repsol, Telefónica e Iberdrola, alcanzando un 18%, 12% y 11% respectivamente.

· Por otro lado, damos la bienvenida a la estadounidense Headwaters, que nos parece barata, con un peso del 6% en nuestra cartera. Compraremos para ello 2.100 acciones en la Bolsa de Nueva York (vea recuadro) de esta compañía presente en la fabricación de materiales de construcción y la elaboración de energía limpias a partir del carbón y petróleos pesados. El mercado estadounidense parece reaccionar positivamente y en el segundo trimestre, por primera vez tras tres años de crisis, experimentó un crecimiento de su actividad (del 10%). La acción no está sin embargo exenta de riesgo, destacando en este sentido dentro de nuestra cartera, pero creemos que dado su bajo precio actual merece la pena apostar con ese 6% recomendado.