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De compras por Nueva York
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En comparación con el Viejo Continente, la
capacidad de recuperación de la economía estadounidense es admirable. Si bien
de cara al futuro podría bajar el ritmo, ante una Bolsa como la de Nueva York
que juzgamos interesante, creemos que invertir en acciones del Tío Sam sigue
mereciendo la pena.
Un ritmo más pausado
Gracias a los planes gubernamentales de
estímulo económico encaminados a dinamizar el consumo y la creación de empleo,
nosotros prevemos que este año la economía estadounidense crecerá un 2,8%,
bastante más que la europea (+0,4%). Sin embargo, no creemos que el país del
Tío Sam pueda mantener este ritmo ya que el aún frágil consumo doméstico sigue
siendo el único motor de su recuperación. Además, las empresas (con una
capacidad de producción excedentaria) siguen sin decidirse a realizar nuevas
inversiones, y el ritmo de creación de empleo resulta insuficiente. Factores a
los que viene a sumarse el riesgo de una ralentización de las economías emergentes,
en concreto de gigantes como Brasil, India o China, en los que las empresas
americanas tienen mayores intereses que las europeas.
Una bolsa aún interesante
Aunque desde principios de año el índice
estadounidense Standard & Poor's 500 - compuesto por las 500 empresas
americanas de mayor capitalización bursátil – se haya dejado unas cuantas
plumas (-5%), su comportamiento ha sido bastante mejor que el de las bolsas
europeas en su conjunto (el Eurostoxx 50 cedió un 11% en ese periodo). Y es
que la bolsa americana se ha beneficiado de la recuperación de la demanda y de
un sector financiero que, ya purgó lo suyo y actualmente no está expuesto a la
crisis de deuda soberana europea. A su nivel actual, pensamos que la bolsa
americana ha dejado de estar barata pero presenta una valoración correcta a la
que le queda mucho recorrido para ponerse cara. Además, conforme se vaya
consolidando la recuperación, las empresas americanas se mostrarán más
proclives a la hora de invertir esa sustanciosa liquidez que hasta ahora han
mantenido como colchón de seguridad. Liquidez que emplearán para realizar
nuevas adquisiciones, aumentar el dividendo… Operaciones positivas para la
bolsa neoyorquina. Y por su puesto no debemos pasar por alto que el inversor en
euros cuenta con el aliciente de poder seguir aprovechándose del potencial de
revalorización del dólar USD frente al euro (que estimamos ronda el 10%).
Nuestros consejos de compra
A la hora de invertir en acciones
estadounidenses nosotros nos decantamos por aquellas que, estando baratas,
presentan una alta rentabilidad por dividendo (superior al 2,5% de media de la
bolsa americana). En concreto:
AT&T.
Esta compañía de “telecos” sigue beneficiándose del éxito del iPhone de Apple.
Gracias a él ha logrado captar clientes muy rentables, logrando una
sustanciosa liquidez que le permite seguir invirtiendo en la mejora de la
calidad de su red y pagar un generoso dividendo (esperamos una rentabilidad
bruta por dividendo del 6,6%). La acción forma parte además de nuestra
cartera modelo de acciones.
Abbott Laboratories. Aunque el grupo farmacéutico ha pagado
un precio muy caro por hacerse con los genéricos de marca del grupo indio
Piramal, no resulta especialmente inquietante. La compra sigue siendo
relativamente modesta comparada con el tamaño de Abbott y su salud financiera
no corre peligro. Barajamos una rentabilidad bruta por dividendo del 3,6% para
esta acción que también forma parte de nuestra cartera de
acciones.
Kraft Foods. Seguimos confiando en la capacidad del grupo alimentario para
sacar partido de la adquisición de la británica Cadbury, cuya integración, a
tenor de los resultados del primer trimestre del año, marcha por el buen
camino.
Chevron. Su poca exposición al negocio del gas y a la actividad de refino
en EEUU (muy castigada por la crisis) hace que este grupo petrolero se
encuentre mejor posicionado que sus rivales para afrontar los próximos años. El
éxito obtenido en la exploración y descubrimiento de reservas le permite contar
con una elevada tasa de renovación de sus reservas, su escaso endeudamiento le
permite afrontar con holgura sus inversiones, y ofrece una rentabilidad bruta
por dividendo del 3,5% que no parece estar en entredicho.
También merecen un consejo de compra el gigante
multimedia Time
Warner y la tecnológica Intel
(acción que cotiza en el Nasdaq) aunque en ambos casos la rentabilidad por
dividendo se sitúa en línea con la media de la bolsa americana o incluso por
debajo.
¿A través de fondos?
Si prefiere diversificar en acciones estadounidenses a través de
fondos, tal y como hace nuestra cartera modelo global en la que
dedicamos un hueco del 5% a la bolsa americana, nuestra opción es
hacerlo a través de un fondo como el Threadneedle US
Equities DU con una acertada diversificación sectorial entre empresas
del Standard & Poor’s 500. Puede encontrarlo en el Supermercado de Fondos
OCU (902 888 888/914 899 09).
