Beneficio menguante, pero no alarmante
En el primer trimestre, tanto Merck como Pfizer han visto cómo su beneficio por acción caía significativamente: un 87% en el caso de Merck y un 38% en el de Pfizer.
No vemos sin embargo motivos de alarma por ello. Las ventas están algo por encima de lo esperado y estas caídas del beneficio son la consecuencia lógica de dos grandes adquisiciones, que han acarreado unos gastos puntuales: Schering Plough en el caso de Merck y Wyeth en el de Pfizer.
Por ahora, las dos operaciones van por buen camino y aportan las sinergias esperadas (ahorro de costes…). Y aunque las ventas seguirán bajo presión en los próximos trimestres a causa de la pérdida de patentes, la aceptable rentabilidad por dividendo (en torno al 4% anual) es un motivo de tranquilidad para los accionistas de ambas compañías.
Las dos acciones nos parecen correctas a los precios actuales.
Cotización en el momento del análisis: Merck 32,88 USD / Pfizer 16,20 USD
