Valores que sí funcionan

Otra vez, Grecia

El problema griego no acaba de resolverse. Mientras sus tipos a largo plazo remontan (ya están muy cerca del 9%), la Bolsa de Atenas se dejó un 6,5% tan sólo en la última semana. El contagio a los países más en entredicho no tardó en llegar y los accionistas portugueses y españoles también vieron cómo en esta última semana sus bolsas cedían alrededor de un 3%. Así desde nuestro anterior repaso el conjunto de bolsas de la zona euro se dejaron un 0,7%, camino contrario al seguido al otro lado del Atlántico donde la bolsa estadounidense escaló un 4% (cerca de un 5% para un español, ya que el dólar USD se revalorizó un 0,3% respecto al euro).

Nuestra cartera escaló un leve 0,27% siendo superada en esta ocasión por nuestra referencia, el fondo Carmignac Investissements A, que logró auparse un 3,9%. En el largo plazo sin embargo nuestra cartera obtiene un meritorio 16,4% anual de rentabilidad media, frente al 9% de nuestra referencia.

El petróleo calienta motores

El barril de petróleo sigue al alza y su precio ronda ya los 85 dólares. El despertar de la economía estadounidense parece que augura nuevos aumentos en la demanda, y las petroleras se aprovechan de ello. BP (+4,6%) y Repsol (+1,1%) han continuado con su estirón. Las energéticas, a pesar de que Iberdrola (-0,1%) no haya acompañado en esta ocasión, han sido las que han dado algo de alegría a nuestra cartera. Creemos que el precio del crudo puede seguir subiendo; en el caso de  Iberdrola la evolución de su negocio es más positiva que la de su cotización. La eléctrica española aumentó su producción un 15% en el primer trimestre, sobre todo en hidráulica y eólica cuyos costes de generación son más económicos. Seguimos recomendando comprar estas tres compañías.

Tampoco les fue mal a las compañías de telecomunicaciones, en especial a Vodafone (+4,5%) que sigue estando a pesar de ello barata. La americana AT&T (+0,3%), que ha obtenido un beneficio en el primer trimestre mejor de lo esperado gracias al éxito comercial del iPhone de Apple, creemos que podrá seguir dando noticias positivas en el futuro pues estos móviles inteligentes están en manos de casi la mitad de sus abonados y generan unas facturas más jugosas para la compañía que las de las telefonía móvil tradicional.

Para el resto, paciencia

Nuestro representante del sector farmacéutico la americana Abbott (-2,9%) sigue purgando su acuerdo de compra de la biotecnológica Facet. Sin embargo, su beneficio por acción en el primer trimestre aumentó un 11%, comportándose mejor de lo esperado y la temida reforma sanitaria en EE UU parece que tendrá un impacto débil (-0,13 USD por acción) en el beneficio de Abbott en todo el 2010. Puede comprar esta acción barata.

Los dimes y diretes acerca de un importante cambio normativo para las primas de generación eléctrica “verde” han castigado a Acciona (-4,7%). Nosotros no creemos que se aplique la retroactividad en el recorte de tarifas tal cual se viene rumoreando, pero estamos vigilantes por si hay que revisar a la baja las previsiones de beneficio. Por ahora creemos que la empresa sigue siendo interesante.

Tranquilidad y calma

A excepción del Santander (-0,99%; manténgala), creemos que todas las acciones de nuestra cartera merecen un consejo de compra y no recomendamos cambio alguno en la misma por el momento.