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El dolor de cabeza griego
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Las bolsas de los países del sur de Europa
han sufrido la tormenta griega. Pero nuestra cartera ha puesto buena cara
escalando un 0,27% y en el largo plazo mantiene un meritorio rendimiento medio
anual del 16,4%
Otra vez, Grecia
El problema griego no acaba de resolverse.
Mientras sus tipos a largo plazo remontan (ya están muy cerca del 9%), la Bolsa
de Atenas se dejó un 6,5% tan sólo en la última semana. El contagio a los
países más en entredicho no tardó en llegar y los accionistas portugueses y
españoles también vieron cómo en esta última semana sus bolsas cedían alrededor de un 3%. Así
desde nuestro anterior repaso el conjunto de bolsas de la zona euro se dejaron
un 0,7%, camino contrario al seguido al otro lado del Atlántico donde la bolsa
estadounidense escaló un 4% (cerca de un 5% para un español, ya que el dólar
USD se revalorizó un 0,3% respecto al euro).
Nuestra cartera escaló un leve 0,27% siendo
superada en esta ocasión por nuestra referencia, el fondo Carmignac
Investissements A, que logró auparse un 3,9%. En el largo plazo sin embargo
nuestra cartera obtiene un meritorio 16,4% anual de rentabilidad media, frente
al 9% de nuestra referencia.
El petróleo calienta motores
El barril de petróleo sigue al alza y su
precio ronda ya los 85 dólares. El despertar de la economía estadounidense
parece que augura nuevos aumentos en la demanda, y las petroleras se aprovechan
de ello. BP (+4,6%) y Repsol (+1,1%) han continuado con su
estirón. Las energéticas, a pesar de que Iberdrola (-0,1%) no haya
acompañado en esta ocasión, han sido las que han dado algo de alegría a nuestra
cartera. Creemos que el precio del crudo puede seguir subiendo; en el caso de
Iberdrola la evolución de su negocio es más positiva que la de su cotización.
La eléctrica española aumentó su producción un 15% en el primer trimestre,
sobre todo en hidráulica y eólica cuyos costes de generación son más
económicos. Seguimos recomendando comprar estas tres compañías.
Tampoco les fue mal a las compañías de
telecomunicaciones, en especial a Vodafone (+4,5%) que sigue estando a
pesar de ello barata. La americana AT&T (+0,3%), que ha obtenido un
beneficio en el primer trimestre mejor de lo esperado gracias al éxito comercial
del iPhone de Apple, creemos que podrá seguir dando noticias positivas en el
futuro pues estos móviles inteligentes están en manos de casi la mitad de sus
abonados y generan unas facturas más jugosas para la compañía que las de las
telefonía móvil tradicional.
Para el resto, paciencia
Nuestro representante del sector
farmacéutico la americana Abbott (-2,9%) sigue purgando su acuerdo de
compra de la biotecnológica Facet. Sin embargo, su beneficio por acción en el
primer trimestre aumentó un 11%, comportándose mejor de lo esperado y la temida
reforma sanitaria en EE UU parece que tendrá un impacto débil (-0,13 USD por
acción) en el beneficio de Abbott en todo el 2010. Puede comprar esta acción
barata.
Los dimes y diretes acerca de un importante
cambio normativo para las primas de generación eléctrica “verde” han castigado
a Acciona (-4,7%). Nosotros no creemos que se aplique la retroactividad
en el recorte de tarifas tal cual se viene rumoreando, pero estamos vigilantes
por si hay que revisar a la baja las previsiones de beneficio. Por ahora
creemos que la empresa sigue siendo interesante.
Tranquilidad y calma
A excepción del Santander (-0,99%;
manténgala), creemos que todas las acciones de nuestra cartera merecen un
consejo de compra y no recomendamos cambio alguno en la misma por el momento.
