Rebaja de previsiones
Aunque el resultado trimestral ha sido mejor de lo esperado, la reciente reforma sanitaria en EE UU obliga a Eli Lilly a rebajar sus previsiones para 2010. Aun así, acción correcta. Mantenga.
Las ventas del primer trimestre crecieron un 6% (sin contar tipos de cambio), pese al descenso del 22% de las ventas del anticanceroso Gemzar. Destaca el buen comportamiento del Alimta cuyas ventas repuntaron un 57% (nueva autorización para el cáncer en Japón). El beneficio por acción alcanzó los 1,13 USD (-6%), pero aun así mejor de lo esperado.
Eli Lilly se muestra sin embargo menos optimista para 2010 debido a los descuentos adicionales que tendrá que hacer (como el conjunto del sector) a los sistemas públicos de salud Medicaid y Medicare. El impacto es más importante de lo que se podía esperar. Primero, Eli Lilly está muy presente en EE UU (más del 50% de sus ventas). Segundo, su medicamento estrella el Zyprexa (esquizofrenia) se vende mucho en los sistemas públicos.
Pero con la pérdida de su patente a finales de 2011, la dependencia de los sistemas públicos se reducirá y el grupo debería aprovechar el efecto volumen ligado a los millones de asegurados adicionales previstos por la reforma (pleno efecto a partir de 2014). La buena rentabilidad por dividendos (5% actualmente) no parece estar amenazada.
Rebajamos nuestras previsiones de beneficio por acción de 4,7 a 4,4 USD para 2010 y de 4,5 a 4,25 USD para 2011.
Cotización en el momento del análisis: 36,01 USD
