abertis / ACs
15,24 EUR • Conservar /
33,70 EUR • Conservar
La autopista argentina Ausol, participada por Abertis (31,6%) y ACS (11,5%), ha sido intervenida por el Gobierno argentino ante la suspensión de pagos de la concesionaria. La falta de actualización de sus tarifas en los últimos años y una elevada deuda financiera han hecho inviable la situación patrimonial de la concesionaria que lleva ya varios años consecutivos en números rojos. El impacto en las cuentas de Abertis y de ACS será mínimo (prácticamente nulo) ya que el riesgo de fracaso de esta inversión ya había sido previsto (provisiones) por ambas compañías en los últimos años. Ambas acciones nos parecen correctas.
Duro felguera
6,96 EUR • Vender
Aunque empezaron el año con brío (+22%), los ingresos de Duro Felguera han terminado por estancarse cerrando el tercer trimestre de 2009 con un descenso del 2%. Por otro lado, el próximo 10 de diciembre el grupo repartirá su segundo dividendo a cuenta de 2009 (0,10 euros por acción). Mantenemos nuestras previsiones sobre la compañía. La acción nos parece cara.
cementos pórtland
27,40 EUR • Vender
Cementos Pórtland amplía capital para reforzar su estructura financiera. La operación, que se llevará a cabo hasta el próximo 11 de diciembre incluido, servirá para captar unos 200 millones de euros entre los inversores. Por cada acción nueva habrá que aportar 20 euros más 8 derechos de suscripción. La debilidad de la demanda sigue castigando la cuenta de resultados de la compañía y complicando las perspectivas en los próximos meses. Acción cara. No acuda a la ampliación. Venda tanto sus acciones como sus derechos.
peugeot
23,56 EUR • Vender
La dirección del fabricante galo de automóviles ha reiterado su previsión de volver al equilibrio operativo en el segundo semestre de 2009. Pero el año que viene se presenta complicado ya que las ventas ya no se verán impulsadas por las ayudas públicas a la compra de vehículos, suprimidas en la mayoría de países europeos. Seguimos siendo pesimistas respecto al futuro del sector automovilístico en general y el de Peugeot en particular. Acción cara.
france télécom
17,33 EUR • Conservar
France Télécom y el operador danés TDC tienen la intención de fusionar sus filiales en Suiza, Orange y Sunrise, para afrontar mejor la competencia con Swisscom (que controla el 62% del mercado de móviles). La luz verde de las autoridades de la competencia suiza no será fácil (reducción a sólo dos compañías en el mercado, único caso en Europa). Según los términos del acuerdo, France Télécom abonará 1.500 millones de euros a cambio de una participación del 75% de la entidad fusionada. Una operación limitada para el tamaño del grupo que no pone en entredicho nuestras previsiones de beneficio. Acción correctamente valorada.
