Carrefour

Nuevo plan estratégico

En el primer trimestre, mientras que otras compañías distribuidoras presentaban un (ligero) aumento de las ventas, el grupo francés seguía anclado en su caída de ingresos. El grupo reacciona lanzando un plan de salvamento. Acción cara. Venda.

Las cosas siguen yendo mal y el nuevo director toma cartas en el asunto: de aquí a 2012, tendrá que ahorrar 4.500 millones de euros. Se trata de reducir los costes en 3.100 millones (4,5 euros por acción), comprimiendo los costes operativos en torno a un 15% (2.100 millones) y rebajando los precios de compra cerca de un 1,6% (1.000 millones). Una mejor gestión de las existencias debería además reducir el fondo de rotación en 1.400 millones.

De 2009 a 2012, para transformar la empresa, habrá que invertir 500 millones de euros y gastar 1.000 millones (gastos no recurrentes), lo que lastrará sus resultados a corto plazo. Desde el punto de vista comercial, se deberá hacer más hincapié en el “cliente” y el precio será la punta de lanza. Para los hipermercados, el talón de Aquiles del grupo, se elaborará una estrategia de aquí a finales de 2009, testada en Francia en 2010 y aplicada en los otros grandes países europeos en 2011. En Italia, por ejemplo, varias tiendas serán cerradas o vendidas.

Estimamos un beneficio por acción (elementos no recurrentes incluidos) de 1,42 euros en 2009 y de 2,23 euros en 2010.

Cotización en el momento del análisis: 31,15 EUR