A pesar de contar con unas esperanzadoras
perspectivas, la caída del dólar americano frente al euro nos lleva a recortar
nuestras previsiones de beneficios. Acción cara. Venda.
Pese al efecto desfavorable de los tipos de cambio
(-9%), Qiagen presenta un crecimiento de las ventas del 7% en el primer
trimestre, gracias por una parte a las adquisiciones realizadas el año pasado
(+5% de crecimiento) y por otra a un crecimiento interno del 11%.
El grupo sigue creciendo a un ritmo más
fuerte que sus competidores, gracias a nuestro entender a su fuerte capacidad
de innovación (más del 11% de las ventas se reinvierten en Investigación y
Desarrollo) y por consiguiente al éxito de sus nuevos productos que representa
el 45% del crecimiento interno. El beneficio por acción registrado en el primer
trimestre (0,20 USD, es decir, 0,15 EUR) está en línea con las expectativas, lo
que ha animado a la compañía a confirmar sus previsiones para este año
(beneficio corriente comprendido entre 0,88 y 0,94 USD por acción). Unos
objetivos que nos parecen razonables, ya que la actividad de Qiagen debería
verse impulsada por ciertos estímulos.
En primer lugar, el virus de la nueva gripe
debería impulsar las ventas de sus tests de detección, así como de sus kits de
preparación de muestras sanguíneas. Además, en el marco del plan americano de
reactivación, se destinan 10.000 millones de USD a la investigación científica,
lo que debería empezar a alimentar la actividad del grupo en el cuarto
trimestre.
A pesar de estas fuentes de crecimiento,
creemos que el dólar debería recular frente al euro de aquí a finales de año,
lo que nos incita a rebajar nuestras previsiones de beneficios. Estimamos un
beneficio corriente de 0,63 euros por acción para este año y de 0,75 euros para
2010.
Cotización en el
momento del análisis: 12,47 EUR
