Endesa

Alta rentabilidad por dividendo

La presencia de Enel en su accionariado ha enfriado el interés de los grandes inversores. Y es que no descartamos que en un futuro Enel acabe fusionándose con Endesa (de la que controla la mayoría de los votos) mediante un intercambio de acciones no muy ventajoso para los accionistas minoritarios. Aunque la acción está barata, sea prudente y no compre. Mantenga.

El beneficio del primer trimestre retrocedió un 23% hasta los 0,48 euros por acción. No obstante, este resultado no es comparable con el obtenido en el mismo periodo del año anterior, por las plusvalías extraordinarias contabilizadas entonces (venta de activos a E.ON). Pese al difícil inicio de año del  sector (aumento del precio de los combustibles, fuerte caída del precio de generación y de la demanda), los resultados han sido aceptables destacando el buen comportamiento del negocio en Latinoamérica.

La presencia de Enel en su dirección marcará un nuevo rumbo para la compañía. Las inversiones previstas para los próximos años se han reducido en un 45% - algo lógico a tenor de la actual coyuntura – con el fin de convertir a la española en una fuente de ingresos que permita a la italiana reducir su deuda vía los dividendos de Endesa.

Por otro lado, la venta de parques eólicos a Acciona le generará importantes plusvalías que serán repartidas entre los accionistas de la eléctrica también a través de dividendos.

Cotización en el momento del análisis: 17,40 EUR