FERROVIAL
17,50 EUR • Conservar
Las autoridades de la competencia del Reino Unido van a obligar a BAA - filial de Ferrovial – a desprenderse de tres aeropuertos en los próximos 24 meses. Las ofertas por estas instalaciones serán, en nuestra opinión, a la baja, lo que podría complicar la refinanciación de su elevada deuda. La acción puede sufrir a corto plazo, aunque a largo está correctamente valorada.
inditex
28,77 EUR • Conservar
Inditex despidió el ejercicio fiscal (cerrado el 31/01/09) sin sorpresas con un beneficio por acción estable (2,02 euros). El impacto de la crisis en su negocio (- 0,7% de ventas comparables en el segundo semestre) es limitado hasta ahora, pero esperamos que se acentúe algo en la primera mitad del ejercicio actual. La acción está correcta.
azkoyen
2,62 EUR • Vender
Rebajamos nuestras previsiones para Azkoyen. La contribución de las nuevas adquisiciones ha sido, contrariamente a lo anunciado, negativa para el resultado consolidado: la deuda se ha duplicado en sólo 6 meses y los negocios tradicionales del grupo se resienten de la situación económica actual. Con estas peores perspectivas, la acción se ha puesto ya cara.
Zeltia
2,86 EUR • Vender
Zeltia y la japonesa Taiho Pharmaceutical han suscrito un acuerdo de licencia para comercializar el Yondelis en Japón. Aunque este acuerdo alivia las finanzas de Zeltia a corto plazo, las perspectivas a largo no mejoran: su futuro sigue limitado al potencial de este único medicamento autorizado. Aproveche el rebote bursátil para vender esta acción muy cara y de alto riesgo.
EADS
8,86 EUR • Vender
El nacimiento del nuevo avión de transporte militar se revela difícil y la actividad de EADS corre el riesgo de palidecer en los próximos años. La acción se ha puesto cara, lo que nos lleva a cambiar nuestro consejo sobre la compañía.
véolia environnement
16,05 EUR • Vender
La recesión recorta las perspectivas económicas de esta compañía francesa de servicios públicos y le hará más difícil la reducción de su deuda. Acción cara. Cambiamos por tanto nuestro consejo sobre el valor.
arcelormittal
16,02 EUR • Conservar
ArcelorMittal ha congelado una parte de sus inversiones, ha recortado el dividendo a la mitad y ha emprendido un plan de reducción de la deuda en un 30% a finales de 2009 (plan que nos parece que va por buen camino). Sin embargo, si la situación económica sigue deteriorándose, la hipótesis de una ampliación de capital – rumor desmentido por la compañía – no debería descartarse por completo. Acción correcta.
sanofi-aventis
41,51 EUR • Conservar
El comité consultivo de las autoridades americanas se ha pronunciado a favor de la autorización del Multaq para tratar la fibrilación auricular (corazón). Recordemos que el grupo francés espera mucho de este medicamento que podría ayudarle a hacer frente a la pérdida de patentes en el futuro. Acción correcta.
bayer
37,45 EUR • Vender
El anticoagulante Xarelto ha recibido una opinión favorable por parte de las autoridades americanas para el tratamiento de las trombosis postoperatorias. Pero es sobre todo en la prevención de los accidentes cardiacos (estudios en curso) donde el potencial de ventas debería ser más importante. Sin embargo, al precio actual la cotización ya recoge con creces estas perspectivas. Acción cara.
roche gs
150,50 CHF • Conservar
Roche ha cerrado con éxito la compra de Genentech, su filial americana de biotecnología, a 95 USD por acción. Para que esta compra sea un éxito, tendrá que mantener la capacidad innovadora de la sociedad californiana. La acción de Roche está correctamente valorada.
