FERROVIAL
Las autoridades de la competencia del Reino
Unido van a obligar a BAA - filial de Ferrovial – a desprenderse de tres
aeropuertos en los próximos 24 meses. Las ofertas por estas instalaciones
serán, en nuestra opinión, a la baja, lo que podría complicar la refinanciación
de su elevada deuda. La acción puede sufrir a corto plazo, aunque a largo está
correctamente valorada.
inditex
Inditex despidió el ejercicio fiscal
(cerrado el 31/01/09) sin sorpresas con un beneficio por acción estable (2,02
euros). El impacto de la crisis en su negocio (- 0,7% de ventas comparables en
el segundo semestre) es limitado hasta ahora, pero esperamos que se acentúe
algo en la primera mitad del ejercicio actual. La acción está correcta.
azkoyen
Rebajamos nuestras previsiones para
Azkoyen. La contribución de las nuevas adquisiciones ha sido, contrariamente a
lo anunciado, negativa para el resultado consolidado: la deuda se ha duplicado
en sólo 6 meses y los negocios tradicionales del grupo se resienten de la
situación económica actual. Con estas peores perspectivas, la acción se ha
puesto ya cara.
Zeltia
Zeltia y la japonesa Taiho Pharmaceutical
han suscrito un acuerdo de licencia para comercializar el Yondelis en Japón.
Aunque este acuerdo alivia las finanzas de Zeltia a corto plazo, las
perspectivas a largo no mejoran: su futuro sigue limitado al potencial de este
único medicamento autorizado. Aproveche el rebote bursátil para vender esta
acción muy cara y de alto riesgo.
EADS
El nacimiento del nuevo avión de transporte
militar se revela difícil y la actividad de EADS corre el riesgo de palidecer
en los próximos años. La acción se ha puesto cara, lo que nos lleva a cambiar
nuestro consejo sobre la compañía.
véolia environnement
La recesión recorta las perspectivas
económicas de esta compañía francesa de servicios públicos y le hará más
difícil la reducción de su deuda. Acción cara. Cambiamos por tanto nuestro
consejo sobre el valor.
arcelormittal
ArcelorMittal ha congelado una parte de sus
inversiones, ha recortado el dividendo a la mitad y ha emprendido un plan de
reducción de la deuda en un 30% a finales de 2009 (plan que nos parece que va
por buen camino). Sin embargo, si la situación económica sigue deteriorándose,
la hipótesis de una ampliación de capital – rumor desmentido por la
compañía – no debería descartarse por completo. Acción correcta.
sanofi-aventis
El comité consultivo de las autoridades
americanas se ha pronunciado a favor de la autorización del Multaq para tratar
la fibrilación auricular (corazón). Recordemos que el grupo francés espera
mucho de este medicamento que podría ayudarle a hacer frente a la pérdida de
patentes en el futuro. Acción correcta.
bayer
El anticoagulante Xarelto ha recibido una
opinión favorable por parte de las autoridades americanas para el tratamiento
de las trombosis postoperatorias. Pero es sobre todo en la prevención de los
accidentes cardiacos (estudios en curso) donde el potencial de ventas debería
ser más importante. Sin embargo, al precio actual la cotización ya recoge con
creces estas perspectivas. Acción cara.
roche gs
Roche ha cerrado con éxito la compra de
Genentech, su filial americana de biotecnología, a 95 USD por acción. Para que
esta compra sea un éxito, tendrá que mantener la capacidad innovadora de la
sociedad californiana. La acción de Roche está correctamente valorada.
