Saint - Gobain

Multa por concertación de precios

El grupo francés Saint - Gobain ha rebajado sus previsiones de beneficio y ha de afrontar de nuevo una fuerte multa por concertación de precios. La acción sigue estando correctamente valorada. Mantenga.

Aunque las ventas del tercer trimestre han sido bastante estables (+2,5%; o -0,6% en datos comparables), la compañía rebaja por segunda vez sus previsiones de beneficio para 2008. Ahora prevé una caída del beneficio operativo de al menos un 5%. Por nuestra parte, habida cuenta del rápido empeoramiento de la coyuntura, estimamos un recorte incluso del 10%.

Por otra parte, Saint-Gobain acaba de ser condenado por la Comisión Europea al pago de una multa de más de 896 millones de euros (unos 2,40 euros por acción) por la creación de un cártel en el sector de los cristales de coches. La compañía ya había destinado una provisión de 560 millones a este efecto, de manera que el impacto en el beneficio de 2008 será de menos de 1 euro por acción. Además, el grupo ha recurrido esta decisión.

Por nuestra parte, rebajamos también nuestras previsiones de beneficio por acción para 2008 hasta 4,59 euros (frente a 5,84 anteriormente). Es una cifra superior a los 4,05 euros de 2007, pero a esta cantidad ya se le había restado una provisión de más de 1,80 euros por acción (por la citada multa). Para 2009 estimamos una cifra de 4,5 euros (frente a los 6,05 anteriores) y de 4,66 euros para 2010 (frente a los 6,36 anteriores).

Cotización en el momento del análisis: 34,30 EUR