¿No se suspende la cotización en caso de fuertes oscilaciones de la acción?

Pensaba que la cotización de una acción se suspendía automáticamente en caso de producirse una fuerte subida o bajada de la misma. Pero, a la  vista de lo ocurrido estos días, ya no sé si estoy en lo cierto o no. ¿Me lo podrían aclarar?

Suspensiones en la negociación

La suspensión de cotización de una acción obedece a una decisión de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) o, en caso de urgencia, de la Sociedad Rectora de la Bolsa con el fin de evitar que algunos agentes puedan operar con información privilegiada. Cuando la CNMV considera – tras unas horas o incluso días - que la empresa ha transmitido toda la información relevante que pueda afectar a su precio (como p.ej. el lanzamiento de una OPA, eventuales negociaciones para la venta de una filial…), reanuda la cotización.

Subastas de volatilidad

En cuanto a lo que usted nos comenta sobre la suspensión de cotización en caso de fuertes oscilaciones de la acción, en realidad se está refiriendo a la subasta de volatilidad. Ésta es una breve interrupción de la cotización durante cinco minutos – con el ánimo de calmar situaciones de pánico o euforia - que se produce cuando una acción supera los márgenes de fluctuación habituales en la misma. Durante esta subasta no se ejecutan las operaciones pero sí se pueden introducir, anular o modificar órdenes de compra y venta.

Hasta 2001 estos márgenes eran del +/- 15%. Desde entonces se fijan individualmente para cada acción en función de los mayores o menores altibajos que suele presentar su cotización y se revisan regularmente (la última vez el 1/09/08, vea tabla). Se fijan dos tipos de rango, uno estático que es el que surge de la primera cotización diaria de la acción y otro dinámico que toma como referencia el último precio cruzado.

Un ejemplo esclarecedor

Por ejemplo, si Red Eléctrica, cuyo rango estático es del 4% y el dinámico del 2% (vea tabla), comienza su andadura bursátil diaria a un precio de 30 euros, al tener un rango estático de 1,20 euros en ese día (30 x 4% = 1,20) en cualquier momento que superase los 31,20 euros (+1,20 euros) o cayese por debajo de los 28,80 (-1,20 euros) se produciría una de estas subastas. El precio resultante funcionaría entonces como nuevo rango estático, razón por la cual sí es posible que una acción caiga o suba más en un día que su rango estático. De la misma forma, si en cualquier momento se cruza una operación a p.ej. 30,50 euros, la siguiente oferta y demanda conllevaría que se cruzase una orden a más de 31,11 euros o a menos de 29,89 y también se suspendería temporalmente la cotización (pues su rango dinámico sería en ese caso de 0,61 euros; 2% x 30,5).